五菱宏光MINI EV：供应链专题五菱宏光MINI EV投资机会知多少
类别：行业 机构：财通证券股份有限公司 研究员：彭勇 日期：2020-10-09
人民的代步车，宏光MINI EV 上市即爆款
“人民需要什么，五菱就造什么”，2020 年7 月24 日在成都车展上五菱宏光推出新款A00 级新能源车宏光MINI EV，续航120-170km，最高车速100km/h，售价仅为2.88 万-3.88 万元，再次突破传统代步车价格界限，引爆电动小车市场，7 月销量达到7348 辆，8 月销量达到1.5万辆，上市即成爆款，是全球销量最快破万的小型新能源车。
代步出行市场需求广阔，电动小车大有可为
我国城镇居民日常出行里程在30 公里以内，中大型城市的通勤里程也在60 公里以内，中短途代步出行需求庞大，尤其是三四线城市低速电动车热销侧面反映了居民短途、经济代步的刚需。我国低速电动车价格1-5 万元，车速50-60 公里，充电一次可行驶100-150 公里，每年销售规模高达100 万辆。现有的低速电动车优点是经济实惠，基本满足了居民买菜、接送小孩、上下班等使用场景，缺点是产品标准模糊，安全性没有保障。宏光MINI EV 价格区间与低速电动车重叠，产品力和安全性明显高于低速电动车，有望实现降维竞争，具备爆款潜质。同时，随着我国汽车市场的成熟，越来越多的家庭有第二辆车或者多辆车的需求，以宏光MINI EV 为代表的电动小车迎来发展机会。
宏光MINI EV 不断放量，相关产业链迎来机遇宏光MINI EV 上市不足2 个月就登顶新能源汽车单车型销量冠军，相关配套供应商迎来机遇。据工信部公告显示，宏光MINI EV 电池由国轩高科、星恒电源、鹏辉能源、宁德时代和华霆动力5 家电池生产企业配套，其中国轩高科、鹏辉能源、宁德时代提供的是磷酸铁锂电池；华霆动力提供的是三元电池；星恒电源提供的是锰系多元复合锂电池。驱动电机供应商主要是方正电机、双林股份，电控由华域电动和宁波央腾供应。除了三电系统以外，其他部件中配套的相关上市公司包括万安科技(副车架、ABS、电子真空泵)、川环科技(制动助力器真空软管)、盛路通信(天线)、松芝动力(冷凝器、空调、暖风机)、宁波高发(电子加速器踏板)、福耀玻璃等。
投资建议
宏光MINI EV 销量规模攀升，相关供应商迎来机遇，可布局为MINI EV配套价值量大或者收入贡献占比高的企业，建议重点关注万安科技(宏光MINI EV 上量+货车安全法规升级)、方正电机(电动小车和中高端自主新能源客户齐放量)、宁波高发(下游客户回暖+新产品放量)，持续关注亿利达、鹏辉能源、国轩高科、松芝股份、川环科技等相关标的。
风险提示：新车销售不及预期；新能源汽车政策变化；汽车行业景气度不及预期。
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