五大券商周一看好的六大板块

第5页:机械行业研究：疫情后重视粮食生产 拖拉机行业销售大幅回升

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机械行业研究：疫情后重视粮食生产 拖拉机行业销售大幅回升

类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘国清/崔文娟 日期：2020-07-27

投资建议

本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密、建设机械、柳工、博实股份、亿嘉和、华测检测、拓斯达、快克股份、埃斯顿、晶盛机电、诺力股份、科沃斯、石头科技、克来机电等

长期推荐组合：中密控股、杭氧股份、弘亚数控、中大力德、精测电子、北方华创、中微公司、锐科激光、五洋停车、康力电梯、广日股份、上海机电、杰瑞股份、伊之密、浙江鼎力、科瑞技术、爱仕达、捷佳伟创、迈为股份、中国中车、康尼机电等本周观点

疫情后重视粮食生产，拖拉机行业销售大幅回升。根据农机协会统计，1-5 月份骨干企业大中型拖拉机销量11.4 万台，同比增长9.2%，特别是在3-5 月份，拖拉机销售出现集中爆发，我们认为主要有几方面原因：1)农民外出务工困难，回归务农；2)疫情以及部分国家粮食出口管制等因素影响，粮食和经济作物存在价格上涨预期；3)部分地区特别是南方水田区鼓励种双季稻，并给与一定的种植补贴、金融政策支持等。展望下半年，在近期洪涝灾害影响下，下半年粮食安全问题依旧突出，预计拖拉机整体需求好于去年同期，增幅可能在5-10%之间。

规模种植有望促进农机需求，粮食价格是农机中长期需求核心驱动因素：根据农业部数据，截至2016 年底，我国农业生产经营规模在50 亩以下的小规模农户经营的耕地面积占全国耕地总面积约82%，总体看目前我国农业生产经营组织的规模还不大。随着土地流转加快以及新型城镇化对农村劳动力的吸纳，未来经营规模在50 亩以上的适度规模经营户(含专业大户、家庭农场、农民专业合作社)将不断扩大，有利于农机行业需求释放。长期看，粮食价格给种粮户带来的种粮收益仍是驱动农机需求的核心因素，后续需跟踪粮食价格变化情况。

农机行业有望底部企稳回升，相关企业业绩有望超预期，建议重点关注农机制造商一拖股份、中联重科和星光农机等风险提示

宏观经济波动，外部需求波动。