传媒行业周报：影院复工首周票房过亿 推动新片定档
类别：行业 机构：西部证券股份有限公司 研究员：李艳丽 日期：2020-07-27
影院复工首周票房过亿，定档新片数量增加。根据猫眼专业版数据显示，截至7月25日，影院复工首周共有4951家影院复工，全国复工率达到43.63%，除新疆以外全国各省份均有影院开始营业。截至7月26日下午两点，复工首周全国影院周票房达到1.09亿元，复工后首个周六(7月25日)日票房达到3289万元，环比周五增加65%。复工首周票房排名第一为《多力特的奇幻冒险》(美国)，上映两日即获得2863万元票房，票房排名前十中有3部为新上电影，其余均为重映影片。随着复工影院数量逐渐增多，定档影片数量也在增加：复工前夕仅有约10部新片确定档期，截至7月26日新增14部影片定档下半年上映。影院复工稳步进行，观众逐步走入影院，有望引导新片/大片不断定档，暑期档、十一档催化较多。疫情加速影院供给出清，行业供需继续改善，龙头企业经营效率高、资金储备较好，有能力开启并购，市占率有望提升。建议继续关注万达电影(002739.SZ)和横店影视(603103.SH)。
字节跳动入局在线教育，三年内不考虑盈利。字节跳动高级副总裁、教育业务负责人陈林，面向公司教育团队做了一场题为《zero to one》的全员分享。
在分享中陈林提到，未来三年，教育业务持续大力度投入，不考虑盈利。疫情以来，流量大量流入在线教育，流量争夺战尤为激烈，从目前头部几家在线教育公司财报披露的数据看，销售费用为盈利能力的最大阻碍，且各家销售费用率持续攀升。头条入局在线教育其流量优势是不可忽视的，但我们认为在线教育的本质依然在教育，口碑和内容是最核心的竞争优势，能否将流量转化为稳定的付费用户还取决于教学水平。对于新入局的玩家，教研体系的搭建依然需要较长的过程。目前头部玩家或深耕线下教育多年(好未来)、或题库大数据领先(猿辅导、作业帮)、或教育平台起家且高管具有多年教育行业背景(跟谁学)，在教研教学方面具有较大领先优势，有望在风口期取得更快发展。建议关注头部在线教育企业好未来(TAL.N)、跟谁学(GSX.N)
一周行业表现：
上证综指下滑0.54%，深证综指下滑0.95%，传媒(申万)收于820.97 点，下滑2.41%，跑输上证综指1.87 个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨0.02%，动漫指数上涨5.84%，游戏指数上涨0.88%，出版指数上涨1.86%，广播电视指数下滑0.00%，广告营销指数上涨4.73%。
风险提示：疫情长期影响宏观经济，会员收入不达预期，行业竞争加剧，政策风险。
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