原油周报第154 期：减产稳步推进 美国疫情引发需求担忧
类别：行业 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵乃迪/裘孝锋 日期：2020-06-29
供给不确定性增加，原油市场行情回落
本周受美国国内原油产量连续11 周录得下滑后再度录得增长、疫情不确定性引发市场担忧等因素影响，国际油价收跌，原油市场整体回落，布伦特和WTI 原油期货价格分别收于41.02 美元/桶和38.49 美元/桶。美元指数交投于97.43 附近。
美国石油钻井机数量持续下降，库存增加144.2 万桶本周，美国石油活跃钻井数减少1 座至188 座，油气钻机总数减少1座至265 座。美国原油库存量5.407 亿桶，比前一周增加144.2 万桶；美国汽油库存总量2.553 亿桶，比前一周减少167.3 万桶；馏分油库存量为1.747 亿桶，比前一周增加24.9 万桶。
5 月OPEC 产量下降，较上月减少 630 万桶/日至 2420 万桶/日5 月 OPEC 产量下降，沙特产量为848.2 万桶/日，较上月减少316.0万桶/日；伊朗产量为 197.8 万桶/日，较上月增加 0.5 万桶/日；委内瑞拉产量为57.0 万桶/日，较上月减少5.4 万桶/日；利比亚产量为 8.2万桶/日，与上月保持不变。
本周，石脑油、乙烯、丙烯价格上升，丁二烯价格不变。石脑油裂解价差、PDH 价差下降，MTO 价差上升。
供需、库存端不确性增加，持续关注减产执行情况和疫情进展本周受美国国内原油产量连续11 周录得下滑后再度录得增长、疫情不确定性导致需求疲软、原油库存再创新高等因素影响，国际油价收跌，原油市场整体回落。从供应端来看，OPEC+减产继续稳步推进，5 月减产执行不到位的尼日利亚、安哥拉、加蓬、文莱等欧佩克成员国已向欧佩克提交了弥补减产配额的计划，且俄罗斯将乌拉尔原油出口削减至10 年来最低；不过EIA 公布美国国内原油产量连续11 周录得下滑后再度录得增长，上周产量增加50 万桶至1100 万桶/日。需求端方面，欧元区制造业PMI 大幅改善，推动了全球经济复苏的预期，且欧美持续放宽疫情管制，市场对需求恢复存在信心，但美国疫情新增病例持续增加，抑制了需求预期。库存方面，美国原油库存连续3周录得增长，创历史新高，俄克拉荷马州库欣原油库存连续7 周录得下滑，墨西哥湾沿岸原油库存升至历史新高，库存高位仍难改善。此外本周中 美贸易协议的不确定性使市场情绪一度承压，疫情二次爆发的潜在风险也引发市场担忧，美国原油库存高企，需求疲软，经济恢复尚需时日，市场走向仍需继续关注。
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风险提示：地缘政治风险，中 美关系紧张，美国产量增速过快。
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