非银金融行业周报：监管层坚定不移推进改革 看好券商板块投资机会
类别：行业 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：张继袖/王磊 日期：2020-05-18
投资要点：
市场表现
上周，上证综指下跌0.93%，申万非银指数下跌1.71%，行业跑输大盘0.78个百分点。非银子板块中，证券板块下跌2.13%、保险板块下跌1.29%、多元金融板块下跌1.87%。个股方面，非银板块中涨幅排名前三的为越秀金控、仁东控股、香溢融通，分别累计上涨6.10%、5.92%、3.99%。估值方面，截至5 月14 日申万证券(III)市净率(LF)为1.44 倍。
行业要闻
公募基金快马加鞭布局创业板投研；年内券商已发债6000 亿元，还有超千亿元再融资“在路上”；国务院促进中小企业发展工作领导小组第六次会议提出：加大股权债券市场对中小企业发展支持；四部门出台26 条金融措施，助力粤港澳大湾区建设；易会满：促进发挥资本市场枢纽功能，更好支持疫情防控和经济社会发展。
重要公司公告
东方证券(600958)：东方证券股份有限公司完成向全资子公司上海东方证券创新投资有限公司增资人民币8 亿元，并已完成工商变更登记，即东证创投注册资本由人民币50 亿元变更为人民币58 亿元。本次投资目的在于加大创新业务发展，积极参与集团协作业务，同时加大特殊资产收购与处置业务的投资，抓住发展机会，有效提升东证创投的市场竞争力和抗风险能力，进一步优化公司整体的业务布局及收入结构；招商证券(600999)：公司A 股配股申请获得中国证监会批准，核准公司向原股东配售1,715,702,444 股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。
投资建议
上周，申万证券Ⅲ指数下跌2.13%，跑输上证综指1.2 个百分点。目前来看，A 股市场观望情绪依然较重，需要继续关注国内政策面、资金面变化及外围因素对券商基本面和估值造成的影响。
上周，证监会主席易会满在“5.15 全国投资者保护宣传日”活动上表示资本市场推进改革和扩大开放的方向和决心不会因为疫情发生改变，并对注册制改革、长期资金入市、再融资审核程序、财务造假、减持规则、中介机构分类监管等热点问题进行了全面回应。我们认为，券商作为资本市场改革重要参与者，对政策具有较高敏感性。2019 年以来，监管层围绕IPO、再融资、并购重组、基金投 顾试点、新三板等的改革政策不断出台，预计相关配套措施、提升市场活跃度的相关政策制度还将陆续落地，政策红利开启券商创新发展新周期。
流动性和监管周期是决定券商板块能否获得超额收益的重要因素，在流动性支持+政策呵护下我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益，股票池推荐中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)。
风险提示：市场波动风险，政策推进进展不及预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
