姚记科技(002605)：拟推出期权激励计划 提高员工积极性
类别：公司机构：东北证券股份有限公司研究员：唐凯日期：2020-03-04
事件：
公司3月2日发布 股票期权激励计划草案，拟向激励对象授予权益总计660 万份，占公司总股本的1.65%。其中首次授予530 万份，预留130 万份。股票来源为公司向激励对象定向发行公司A 股普通股。此次激励计划的有效期为股票期权首次授予登记完成之日至激励对象获授的股票期权全部行权或注销完毕之日止，最长期限不超过60 个月。首次授予股票期权的行权价格为每股34.43 元。本激励计划的股票期权分三次行权，对应的等待期分别为12 个月、24 个月、36 个月。
点评：
拟推出股票期权激励，绑定核心骨干利益。本次激励对象为中层管理人员和核心技术(业务)骨干共85 人。本次激励计划业绩考核目标以2019 年为基数，2020-2022 年净利润增速不低于20%/40%/40%，对应2020-2022 年净利润同比增长不低于20%/16.7%/14.3%。此次股票期权激励将充分调动公司中层管理人员和技术骨干的积极性，有效绑定核心骨干利益，有助于公司的长期发展，同时彰显出公司对未来发展的信心。
“宅经济”带动休闲游戏业务快速增长，一季度业绩超预期。受疫情影响，居民将娱乐方式转至线上，游戏需求高速增长。公司2019年开发的小美斗地主游戏于2020 年1 月IOS 上线，探索广告变现新模式。春节期间小美斗地主下载量位于IOS 免费游戏榜单首位，日活量超过100 万。同时公司收购的大鱼竞技于今年开始并表，贡献利润。预计2020Q1 公司实现归母净利率1.32-1.74 亿元，同比增长150%-230%，业绩超预期。
盈利预测与估值：预计2019-2021 年EPS 分别为0.88、1.48、1.92元，对应PE 分别为40X、24X、18X。给予“买入”评级。
风险提示：广告业务变现不及预期，商誉减值风险
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