五大券商周二看好的六大板块

第5页:钢铁行业周度报告：钢铁库存增速开始下降

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钢铁行业周度报告：钢铁库存增速开始下降

类别：行业机构：浙商证券股份有限公司研究员：杨华日期：2020-03-01

上周钢价矿价走低，累库续增。钢材社会+钢厂库存较上周增加288万吨(周环比增速下降至8.24%，上上周+12.70%)。根据我们的成本滞后一月模型测算，截至2 月28 日，螺纹钢毛利为225 元/吨，周环比下降13.99%。考虑到后期复工及基建发力，关注：韶钢松山、三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、南钢股份、中信特钢等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷放松背景下，存趋势性机会。

上周铁矿石价格呈现下跌态势。62%澳洲粉矿价格为84.90 美元/千吨，普氏铁矿石价格指数于28 日收于83.90 美元/吨，较上周下跌8.61%；唐山铁精粉价格835 元/吨，环比上涨1.21%。上周钢材期货价格全面下跌。铁矿石期货28 日价格617 元，环比下跌8.73%，跌幅最大；焦炭期货价格1789 元/吨，较上周下跌4.18%。从基差角度来看，铁矿石、焦炭、螺纹钢、热轧板卷均呈升水，基差分别为38 元、61 元、85 元、133 元。

上周总库存呈现上升态势。上周总库存单周增加287.58 万吨，环比上升8.24%(上周为12.70%)，同比上升47.39%。上周社会库存2374.94 万吨，较上周增加230.38 万吨，环比上升10.74%，同比上升27.21%。上周为社会库存上升，较上周幅度缩小(上周涨幅13.29%)。

上周线螺采购量和钢材交易量主要呈现上升态势。沪市线螺采购量为5300 吨，较上周上升65.63%；全国建筑钢材周均成交量5.39 万吨，涨幅5.27%；钢银超市周平均成交量为9.22 万吨，周涨幅20.82%；找钢网周平均成交量为6.56 万吨，环比下降7.27%。

投资建议：钢铁市场弱平衡下，考虑到后期复工及基建发力，关注：韶钢松山、三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、南钢股份、中信特钢等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷放松背景下，存趋势性机会。

风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中 美贸易 摩擦、宏观经济下滑等。