中视传媒(600088)点评：春晚探索5G+4K／8K+AI／VR应用 公司有望引领超高清视频机遇
类别：公司机构：新时代证券股份有限公司研究员：胡皓日期：2020-01-15
事件：2020 年1 月14 日，中央广播电视总台2020 年春节联欢晚会5G+8K/4K/VR 创新应用启动仪式在北京梅地亚中心举行，中 宣部、中央广播电视总台，科技部、工信部、广电总局、三大运营商及各家媒体单位代表等出席。指出以2020 春晚为依托，积极开展5G、4K/8K、VR 和AI 的创新应用，强化全媒体传播，创新全媒体视听效果，有望带来全新的收视体验。
点评：
背靠央视的国有综合视听文旅服务公司，旗下中视北方在超高清视频领域先发优势和技术优势明显。公司背靠中央电视台，主营影视拍摄、电视节目制作与销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒体广告代理等业务。根据2019 年三季报数据显示，公司实现营收5.32 亿元，同比增长8.52%，归母净利润0.76 亿元，同比减少2.12%。子公司中视北方 4K 制作基地目前比较先进的 4K 技术设备和超大存储系统，以及资深、专业的制作团队，能够对节目画质、音质、艺术色彩进行高品质打造，完全满足高端 4K节目从前期拍摄到后期剪辑、校色、转码、备份、输出的全业务需求。
晚会聚焦5G、4K/8K 和VR 等新技术，公司有望引领5G 融媒体应用和超高清视频发展，为用户带来全新的观看体验。
5G 网络已全面覆盖中央广播电视总台2020 春晚主会场与分会场。届时，总台将采用5G+8K 技术实现多机位拍摄，并制作8K 版春晚。基于5G 网络的移动拍摄和景观等机位的4K 信号均接入春晚的制作系统，为春晚全4K 智能直播提供强大的支撑；首创的虚拟网络交互制作模式(VNIS)也将在春晚首次应用，用户可以通过央视频客户端观看2020 春晚VR 直播和多视角全景式直播。公司作为总台电视节目重要承制方以及影视拍摄重要基地，或能把握机遇，进一步探索超高清新技术，迎来进一步领先发展。
超高清视频空间广阔，看好公司把握超高清发展机遇，维持“推荐”评级我们维持预测2019-2021 年实现营收分别为9.38 亿元、11.08 亿元、12.63 亿元，同比增长15.7%、18.1%、14.0%；归母净利润分别为1.54 亿元、1.88 亿元、2.20 亿元，同比增长34.8%、21.9%、16.8%。公司背靠央视，依托总台资源，有望在超高清视频领域实现跨越式发展。维持“推荐”评级。
风险提示：超高清视频推进力度不达预期、业务推进缓慢、业绩不及预期等。
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