通信行业:广电5G建设稳步推进 行业景气度持续向上
类别:行业 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:龙天光 日期:2019-12-25
1. 投资事件
2019 通信产业大会上,中国广电披露其第一阶段的5G 网络建设进展。
2. 分析判断
中国广电作为我国四家5G 运营商之一,建设进度符合预期。中国广电2019 年6 月获得5G 商用牌照后,于7 月与华为公司在山东开启第一批建设试点,于11 月在长沙开通首个5G 基站。根据中国广电的5G 部署时间表,在2020 年广电将正式商用5G,同时开展个人用户业务和垂直行业应用。整体来看,广电5G 建设虽不如其他三家运营商一样成大规模化,但就自身提供网络服务能力而言进展迅速。
充分利用自身优势,中国广电“从低(频)从(极)简”建网或有望拉动网络规划需求与加速700M 设备产业链成熟。频谱方面,中国广电将采用700M+4.9GHz+未来毫米波的组合建网。广电将首先快速建成泛域连续覆盖的低频(700M)网络,再实现进行重点城市区域的中高频段覆盖。组网方式方面,由于广电没有4G 等前代网络负担,将直接采用极简的独立组网方式实现广覆盖、低延时等5G 网络服务特点,显著降本增效。目前广电基于700M 覆盖的极简架构第一阶段的网络建设已启动,市场上700M 和4.9GHz 产品生态也已初步建立。
国电入局,各类应用有望迅速落地,业务收入增加或有助于反推建设加速。广电确认将与国电(国家电网)公司共同投资建设5G 网络。在业务端,中国广电在全国范围内拥有2.6 亿有线电视家庭用户,可通过有线无线结合方式提供新型交互广播电视融媒业务和VRAR 等2C 娱乐服务。结合低频网络覆盖能力,广电在承载政务、电力、交通等物联2B 领域也有望迅速实现渗透。
3. 投资建议
2020 年开始我国将进入5G 网络建设高峰期,建议关注通信传输承载设备商(中兴通讯(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH))和相关网络规划公司。广电5G 建设推进有望加速2B 物联与2C 娱乐应用落地。
建议关注物联网模组厂商移为通信(300590.SZ)。
风险提示:广电全国整合不及预期的风险,5G 投资不及预期的风险。