五大券商周三看好的六大板块

第5页:银行周报：资管新规过渡期或有调整空间 看好板块长期机会

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银行周报：资管新规过渡期或有调整空间 看好板块长期机会

类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：董春晓 日期：2019-12-24

本周(12 月16 日-12 月20)银行板块上涨1.4%，在28 个申万一级行业中排名倒数第7。本周沪深300 指数上涨1.24%，银行板块涨幅略高于沪深300 指数。个股方面，本周涨幅排名前三的是苏州银行、青农银行和紫金银行，涨跌幅分别为：19.02%、13.27%、12.76%；涨幅排名最后的三名分别是宁波银行、招商银行和光大银行，涨跌幅分别为：-0.53%、0.11%、0.45%。

本月MLF 利率保持稳定，12 月20 日，LPR 报价也维持前值。在政策利率保持稳定的环境下，受限于银行负债端成本，LPR 下调空间小。为引导LPR 继续下行，不排除明年降息、降准的可能性。降息虽然对息差形成一定压力，但回顾2012、2014 年降息周期银行股表现，降息后改善市场对宏观经济的及银行资产质量走势的预期，反而提振银行板块估值，我们依然坚定看好银行板块。

12 月20 日，银保监会在近期重点工作通报会上，近日针对市场传闻做出回复，表示将根据实际情况研究调整资管新规过渡期。若过渡期延长，将缓解银行存量业务的处置难度，而监管边际放松的迹象也将提振市场情绪，利于板块估值修复。

投资建议：当前宏观经济表现出较强韧性，全球货币政策趋于宽松，而银行板块依然处于估值低位，估值修复空间大。我们认为，在银行理财等长线资金入市后，叠加降息环境下的经济改善预期，板块有望迎来全面估值修复。建议继续持有业绩优异的招商银行、宁波银行等，并关注估值低、业绩改善的兴业银行、光大银行等。

风险提示：监管趋严，需注意政策性风险；银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关，需保持密切关注。