五大券商周二看好的六大板块

第2页:钢铁周观点：钢材库存季节性回升

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钢铁周观点：钢材库存季节性回升

类别：行业 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨华 日期：2019-12-09

上周铁矿原料价格与钢材涨跌互现，正如我们所预计，社会+钢厂库存开始回升(周环比+19.8 万吨)，后期将季节性累库，钢铁采购量和建材交易量均小幅下降(年底风险偏好有所下降)，电商交易量小幅回升。根据我们的成本滞后一月模型测算，截至12 月06 日，螺纹钢毛利为818 元/吨，周环比下降0.99%。建议关注估值偏低，业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、中信特钢、方大特钢、久立特材。

上周铁矿石价格以涨为主。62%澳洲粉矿价格为89.18 美元/千吨，上涨2.45%；58%澳洲粉矿价格为75.29 美元/千吨，下跌1.58%；普氏铁矿石价格指数于6 日收于89.40 美元/吨，较上周上升2.46%；唐山铁精粉价格815 元/吨，与上周持平。上周钢材期货价格涨跌参半。铁矿石期货6 日价格621 元，下跌3.95%。焦炭期货价格1874 元/吨，较上周上涨1.30%。螺纹钢期货价格3437 元/吨，跌幅5.06%；热板卷期货价格3621 元/吨，涨幅1.83%。从基差角度来看，铁矿石、螺纹钢、热轧板卷均呈升水，基差分别为68 元、503 元、149元。焦炭呈现贴水，基差为-74 元。

上周总库存呈现上升态势，涨幅达到1.70%，涨幅较大。上周总库存单周上升19.77 万吨，环比上升1.70%(上周为-2.80%)，同比下降4.21%。上周社会库存754.77 万吨，较上周下降1.67 万吨，环比下降0.22%，同比下降5.25%。

上周为社会库存下降，较上周幅度缩小(上周跌幅-2.76%)。

线螺采购量呈现下降态势，全国交易量涨跌互现。沪市线螺采购量为26900吨，较上周上降6.29%；全国建筑钢材周均成交量16.19 万吨，较上周下降5.08%；钢银超市周平均成交量为17.03 万吨，环比上升16.69%；找钢超市周平均成交量为11.29 万吨，环比上升1.73%。

投资建议：国内市场钢材需求平稳，生产小幅下降影响，供需形势有所好转，钢材价格趋稳。建议关注钢铁标的企业：有业绩支撑的上海钢联、中信特钢、方大特钢、久立特材。

风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中 美贸易 摩擦、宏观经济下滑等。