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五大券商周二看好的六大板块

2019-12-09 14:08:39 证券之星
【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

化工行业周报:尿素2020:景气有所回落、但是过剩总体可控

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:范飞 日期:2019-12-09

尿素周期与现状:高位回落

——2019 年上半年心连心尿素毛利率还创了近十年来的新高。当然近期尿素期货最低跌至1580 元每吨时,估计的平均毛利率将会跌至17%左右,将处于今年低点,但是并未到最低的时候。从我们草根调研的几个有资源、或者有技术的企业来看,当前价格下,尿素总体还是有一定利润;

尿素2020 年展望:预计有约200 万吨富裕资源量

——全球看,有约1.7%的产能增长,产能增长略大于需求增长;国内,2020年仍有约3.4%的产能增长;

——农业需求看(占比约63%)如果农产品价格没有明显波动,暂时看不到农业需求的大幅增长可能,而可能进一步受到低廉价格的氯化铵等产品的冲击;

——出口(占比约7%):由于印度自身产能不断增长,且国际上低成本供应商的竞争,中期看,如果不考虑汇率的扰动,中国的出口不能指望进一步增长,而是走向压缩的;

——工业需求(占比约30%):随着国内房屋新开工的提升,对板材需求提升,预计工业需要有所回暖;

我们估计,2019 年总体供需弱平衡,如果2020 开工率维持在2019 年的水平,那么2020 年国内供应会增加约200 万吨,但是需求上,农用持平,出口有所减少,工业需求回暖,综合看资源量过剩在200 万吨左右,即3.7%左右,有一定过剩,但是资源量增长总体可控,那么尿素价格将会很大程度受原材料煤炭、天然气供应、环保、出口等的扰动影响。

化工产品价格涨幅前十:

2%生物素(18.18%)、MTBE(7.17%)、无水氢氟酸(5.77%)、合成氨(5.28%)、天然橡胶(4.74%)、盐酸(4.22%)、维生素VE(4.17%)、纯苯(3.28%)、聚合MDI(3.13%)、有机硅DMC(2.94%);碳酸二甲酯、苯胺、醋酸跌幅较大;

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