军工行业卫星互联网之六：首颗5G卫星将发射 国产卫星互联网呼之欲出
类别：行业 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：李良 日期：2019-11-26
核心观点：
1．事件
据腾讯网报道，11 月22 日，在世界5G 大会上，银河航天宣布下个月将在酒泉发射首颗对标国际水平的5G 低轨宽带卫星，并通过地面站逐步为各地提供5G 信号服务。从这颗首发星开始，我国也迈出了5G “太空通信”征程的第一步。
2．我们的分析与判断
(一)首家民营航天公司进军卫星互联网
银河航天成立于2018 年，2019 年9 月，公司完成最新一轮融资，由建投华科领投，顺为资本、IDG 资本、君联资本和晨兴资本跟投，最新估值超过50 亿元。
银河航天前期研制出我国第一套Q/V 频段的低轨宽带通信卫星载荷、第一套10Gbps 容量的低轨宽带卫星通信系统，技术指标达到国际先进水平。本次银河航天自主研发的5G 低轨宽带卫星重227 公斤，轨道距地面1156 公里，单星通信带宽达到10Gbps，可以提供5G 卫星通信和卫星互联网服务。该卫星质量和轨道高度与SpaceX 公司“星链”系统基本相同。
(二)对标“星链”，国产卫星互联网呼之欲出前期，航天科工和航天科技分别提出了“鸿雁”和“虹云”
计划，拟分别发射300 颗和156 颗低轨通信卫星打造我国的卫星互联网，总投资超过300 亿元，并在2018 年12 月分别发射了首颗试验星。
银河航天发射首颗卫星互联网低轨卫星后，国内将出现国企民企共同开发卫星互联网的局面。由于目前各个公司仅发射了试验星，主要目的是验证各自的技术方案，因此，未来我国是多个卫星互联网共存，还是各家公司联合开发尚存在不确定性。
(三)短期弥补地面基站不足，未来应用空间广阔由低轨通信卫星组成的卫星互联网，可以实现全球通信无缝覆盖，在短期内主要作用是弥补现有地面通信基站和互联网网络的不足，使移动通信和互联网覆盖海洋、荒漠、山区等偏远地区。在未来，随着卫星通信技术的不断进步，低轨通信卫星将能够逐步替代地面基站，真正实现“天基基站”的概念。
3．投资建议
建议关注与卫星互联网组网建设产业链相关的上市公司，如中国卫星(600118.SH)、航天电子(600879.SH)、航天电器(002025.SZ)等。
风险提示：卫星互联网建设进度不及预期的风险。
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