新能源汽车行业周报：新能源零部件企业加快海外拓展
类别：行业 机构：平安证券股份有限公司 研究员：朱栋/余兵/王德安/陈建文/曹群海/吴文成/王霖/李鹞 日期：2019-11-26
上游原材料价格弱势运行。上周电池级碳酸锂价格下跌1.67%；与永磁材料相关的稀土氧化物价格弱势运行，除氧化镝(+2.27%)价格上涨外，氧化镨(-2.90%)、氧化钕(-0.53%)、氧化铽(-1.74%)价格均下跌。
新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
静待欧洲电池厂招标启动。今天国际收到证监会关于发行可转债的一次反馈意见。国内电池龙头产能持续扩张，欧洲电池品牌招标有望开启，建议关注锂电设备龙头先导智能，以及后段设备龙头杭可科技。
国内动力电池龙头客户开发与合作获得新进展。宁德时代斩获宝马569 亿元电池订单，奥迪确认正在与比亚迪就电池采购进行洽谈；国轩高科计划新建动力锂电池产能。建议关注合资车型放量的机会，强烈推荐宁德时代；推荐海外客户占比高、受益全球新能源汽车产业发展的LG 核心供应商星源材质、高端负极龙头璞泰来。
驱动电机国际化进程持续推进：采埃孚与卧龙电驱签署备忘录，拟设立合资公司生产驱动电机。地方政府对充电桩领域的加码值得期待，建议关注产业生态格局趋好、龙头公司市场份额逐步提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。
奥迪确认与比亚迪商谈，电池供应多元化。奥迪确认与比亚迪商谈，意味着奥迪电池供应链有望实现多元化，而比亚迪电池的成本+技术优势也将给奥迪节约采购成本。新能源产业为大势所趋，预计国内新能源车销量2019-2020 年仍有望保持一定增速，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链，推荐上汽集团。
风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
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