五大券商周四看好六大板块

第6页:有色金属周报：上游偏弱 关注优质加工标的

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有色金属周报：上游偏弱 关注优质加工标的

类别：行业 机构：光大证券股份有限公司 研究员：李伟峰/刘慨昂 日期：2019-11-06

本周核心观点

上周美元指数97.22(-0.64%)，基本金属跌多涨少，两市铝、锌价格坚挺，其中LME 铝价周涨3.53%领涨，铜、铅表现较弱，其中LME 铅价周跌2.68%领跌。小金属方面，碳酸锂价格再次探底，工业级报价下跌2.08%至4.7 万元/吨，电池级报价下跌3.28%至5.9 万元/吨。稀土、钨系报价继续收跌，氧化镨钕周跌2.01%至29.2 万元/吨，镝铁周跌4.35%至154 万元/吨，黑钨精矿周跌2.23%至8.75 万元/吨。贵金属方面，COMEX 金价周涨0.76%至1516.7 美元/盎司。

宏观方面，美联储10 月议息决议如期降息25 个基点至1.5%～1.75%，但年内继续降息预期转弱。10 月国内官方制造业PMI 仅49.30，短期经济仍处疲软状态。短期关注中 美经贸谈判对于市场情绪影响。

行业方面，10 月31 日全国十二地铝锭社库90.51 万吨，继续下降0.44 万吨，短期电解铝社库持续去化，且吨铝仍处盈利，建议积极关注铝企盈利改善带来的基本面修复。中电联数据显示1-9 月全国电网投资完成额2953亿元，同比下降12.5%，降幅较1-8 月收窄2.7 个百分点，电网用铜量呈现边际改善迹象。

行业配置上，中长线看好铜、钛品种价格趋势。短期关注电解铝盈利改善机会以及受益CPI-PPI 剪刀差扩大的加工环节优质标的。

推荐组合

核心组合：宝钛股份、江西铜业、云铝股份、久立特材、东睦股份。

行业及公司资讯

上周沪深300 指数收报3952.39 ，周涨幅1.43%。有色金属指数收报2643.68 ，周涨幅-0.92%。

上周有色金属各子板块，涨幅前三名：锂(0.74%)、稀土(-0.25%)、其他稀有小金属(-0.32%)，涨幅后三名：铝(-1.75%)、铜(-1.96%)、钨(-2.63%)。

风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。