周五机构一致看好的十大金股

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内蒙一机(600967)：利润快速增长 军品将带动全年业绩稳健提升

类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈鼎如/刘中玉 日期：2019-10-31

事件：公司发布2019 年三季报：报告期内实现营业收入75.36 亿元，较上年同期增长5.25%；归母净利润4.21 亿元，同比增长20.53%。

三季度业绩增速显著提高，全年业绩有望较快增长。报告期内实现营业收入75.36 亿元(+5.25%)，归母净利润4.21 亿元(+20.53%)，前三季度利润增长较快。第三季度实现营业收入22.22 亿元(+6.90%)，归母净利润8686.70 万元，同比增长43.82%，增速较前两个季度明显提升。半年报中存货规模31.50 亿元(+44.30%)，在产品约占其中的74%，账面价值较2018H1 增加72.56%，报告期末存货规模增加到36.53 亿元，表明公司在手订单充足、生产活跃，四季度业绩有望继续较快增长。

军品有望充分受益于陆军换装加速，军贸业务将成为军品新的增长点。公司是国家重要的集履带式、轮式、轨道式重型车辆于一体的产业化基地，在国内装甲车辆领域有绝对竞争优势。公司生产的99A 主战坦克、8*8 轮式战车、15 式轻型坦克均为陆军的主战装备，未来将充分受益陆军的现代化转型。此外公司产品在海外市场具有较高知名度，VT4 坦克、VN1 型轮式战车等外贸武器成功销往多个海外国家，未来军贸业务将成为公司新的业绩增长点。

公转铁带动下游需求增长，铁路车辆业务有望持续向好。子公司北方创业是国内铁路货车定点生产企业，所生产的敞车、平车、罐车等产品具有较强的市场竞争优势。公司年内与铁总新签10.01 亿元铁路车辆采购合同，订单规模较去年9.24 亿元的规模增长8.33%，订单计划在今年执行完毕。2018 年7 月铁总明确公转铁的种类和目标，提出到2020 年铁路货运量将较2017 年增长30%，达到47.9 亿吨。铁路货运量增加将有效拉动铁路货车需求，公司作为铁路车辆主要供应商将充分受益。

盈利预测与投资建议：预计2019-2021 年营收为139.60/162.23/191.98亿元，归母净利润为6.17/7.37/8.99 亿元，EPS 为0.37/0.44/0.53 元，当前股价对应PE 为28/24/19 倍，维持“买入”评级。

风险提示：军品订单不及预期；产品交付进度不及预期。