基础化工行业周报:有机硅继续上涨,间甲酚反倾销立案调查
类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵启超,裘孝锋,陈冠雄,肖亚平 日期：2019-08-06
光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:冰晶石(河南)(+16.4%)、聚乙烯(余姚)(+11.3%)、甲基环硅氧烷(DMC,华东)(+10.8%)、辛醇(齐鲁石化)(+7.9%)、煤焦油(山西)(+7.6%)、正丁醇(+5.8%)、环氧丙烷(华东地区)(+5.3%)、软泡聚醚(华东散水)(+5.0%)、聚合MDI(华东地区)(+5.0%)、丙烯酸(卫星石化)(+4.9%)、;本周跌幅靠前品种:液氯(-66.7%)、丁烷(地中海(FOB)(-16.3%)、黄磷(川投化工)(-15.0%)、硫磺(高桥石化)(-6.5%)、PTA(华东地区)(-6.4%)、顺酐(江苏市场)(-6.1%)、维生素B2(国产)(-6.0%)、苯胺(华东地区)(-4.8%)、电池级碳酸锂(江西)(-4.3%)、色氨酸(国产)(-4.3%)。
行业动态:供应下滑需求回暖,本周有机硅价格大幅上涨:8月业内企业检修计划增多,恒业成、鲁西化工、三友化工、四川合盛都有检修安排且江西星火开工维持在五成左右,供应将下滑;下游需求方面,7月淡季已过,8月有回暖可能。供应下滑而需求回暖,本周国内DMC厂家主流成交在19500-20500元/吨左右,环比上涨1500元/吨。聚合MDI小幅上扬:本周华东聚合MDI周均价上海货约为13200元/吨附近、万华货约为13400元/吨附近,国内聚合MDI工厂生产成本约为11582吨附近,利润约为1847元/吨,环比上涨约993元/吨。预计下周聚合MDI市场继续偏强运行,但需求低迷下上涨空间有限。
投资观点:7月29日,商务部发布公告,决定对原产于美国、欧盟和日本的进口间甲酚进行反倾销立案调查,间甲酚是维生素E的重要原材料,国际主要生产企业为欧盟朗盛、美国沙索和日本三井,国内生产厂家有安徽海华,东营海源和安徽时联等,国内间甲酚2018年产量7200吨,进口量6641吨,此举将促进间甲酚的进口替代,短期可能将提升维生素E的生产成本,长期有利于国内维E产业链的发展。近年来化工企业安全环保督查愈发严格,各地化工园区认定工作已近尾声,其中山东省已分四批公布85个化工园区,其中综合园区75家、专业园区10家。园区数量相比整治前199家下降58%,同时确定未来85家园区不再新增,如有新增将建一撤一。安全环保驱动下的供给侧改革仍是当前化工行业的投资主线,投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注中国化工崛起组合:卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化;PA66关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易 摩 擦恶化的风险。
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