太平洋证券：下半年水泥需求仍无忧 六股飞

第7页:金隅集团:近期情况点评

第1页:太平洋证券：下半年水泥需求仍无忧

第2页:冀东水泥:供需格局持续向好,京津冀龙头受益显著

第3页:华新水泥:销量增长显著,业绩表现远超预期

第4页:海螺水泥:需求复苏确定,成本优势领先

第5页:塔牌集团:规模+成本优势铸就粤东寡头,资产步入收获期

第6页:祁连山:销量同比上升,2019Q1实现盈利

第7页:金隅集团:近期情况点评

金隅股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

金隅集团:近期情况点评

金隅集团 601992

研究机构：财达证券 分析师：财达证券研究所 撰写日期：2019-05-27

公司是大型国有控股产业集团。核心产业链包含水泥及混凝土、新型建材与商贸物流、房地产开发、地产与物业。

业绩持续上升。公司公告2018年营收831亿,同比上升30.53%,归属净利润192亿,同比上升14.94、2019年一季度营收160亿,同比上升了61.09%,毛利率28.64%,同比上升了6个百分点。

科技投入持续上升。2018年,金隅集团科技投入同比增长11.71%;围绕绿色环保、绿色建材、绿色建筑、绿色制造、新材料等方面确立了7大类28项重点科研项目,实现新产品销售收入同比增长83.56%提升固废处理能力,加强转型升级。2018年,金隅集团共有22家企业开展了固体废物处置,其中开展危险废物处置企业11家,年处置能力46万余吨;开展生活污泥处置企业10家,年处置能力55万吨;开展生活垃圾处置企业3家,年处置能力31万余吨;开展污染土处置企业3家,处置能力位居行业第三。2018年,集团各企业共处置危险废物同比增长112%,处置生活垃圾同比增长269%,处置生活污泥同比增长369%,处置污染土同比增长487%。

盈利预测:预计2019-2021年营收增速分别为35%、35%和35%, EPS 分别为0.53元,0.73元和0.93元,PE 分别为6.6倍、4.8倍和3.8倍,给予“增持”评级。

风险提示:1)市场变化的风险;2)监管风险;3)产业政策变化风险。