五大券商周五看好6板块39股

第1页:航空航天与国防行业:看好风险偏好提升带来的板块机会 荐5股

第1页:航空航天与国防行业:看好风险偏好提升带来的板块机会 荐5股

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航空航天与国防行业:看好风险偏好提升带来的板块机会 荐5股

类别：行业研究机构：海通证券股份有限公司研究员：张恒晅,蒋俊,刘磊日期：2019-07-04

当前观点:我们认为随着中 美经贸关系缓和,市场情绪有望得带改善,风险偏好有望提升,看好板块整体表现后续受益于此。当前建议重点关注估值业绩匹配性较好的中上游标的以及国企改革相关标的。

整体军工板块市场回顾:上周(计算区间为2019年6月21日收盘至2019年6月28日收盘,下同)上证综指下跌0.77%,深证成指下跌0.39%,创业板指下跌0.81%,中证军工指数下跌0.23%,我们的样本军工股整体下跌1.61%。具体个股方面,上周涨幅较大的五个标的分别为中国船舶(涨13.19%)、中船防务(涨6.88%)、杰赛科技(涨4.17%)、振华科技(涨3.06%)、四创电子(涨2.47%);跌幅较大的五个标的分别为精准信息(跌10.14%)、航天晨光(跌7.71%)、银河电子(跌7.51%)、金信诺(跌7.12%)、亚光科技(跌6.75%)。

航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至上周五收盘,航空工业集团与中国航发集团下属上市公司整体下跌1.24%(均值,下同),涨幅居前的标的为中航光电(涨1.09%)、中直股份(涨0.84%)、中航沈飞(涨0.76%);跌幅较大的标的为洪都航空(跌4.73%)、宝胜股份(跌4.70%)、中航高科(跌4.67%)。(2)估值方面,截至上周五所有公司对应PE(ttm)=42.72X(若剔除负值的航发科技,则为47.58X),对应PE(2019E)=46.20X(wi nd一致预期,下同)。其中主机厂标的对应PE(ttm)=62.39X,对应PE(2019E)=62.82X;分系统标的对应PE(ttm)=41.87X,对应PE(2019E)=37.21X;上游原材料、元器件、零部件标的对应PE(ttm)=30.03X(若剔除负值的航发科技,则为39.16X),对应PE(2019E)=48.44X(剔除无数据的航发科技、宝胜股份,其中中航光电、中航电测分别对应29.64X和28.41X)。

舰船板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周舰船板块上市公司整体上涨0.95%,涨幅居前的标的为中国船舶(涨13.19%)、中船防务(涨6.88%)、中国重工(涨2.39%);跌幅较大的标的为湘电股份(跌4.44%)、瑞特股份(跌3.76%)、中国应急(跌3.58%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=68.24X(剔除负值的湘电股份与中船防务),PE(2019E)=64.85X(剔除无数据的湘电股份),其中估值较低的标的为中国动力、瑞特股份与中国应急,分别对应PE(ttm)=30.73X、33.44X、43.17X,对应PE(2019E)=25.20X、24.72X、34.77X;估值较高的标的为中国重工、久之洋、中国船舶,分别对应PE(ttm)=137.14X、87.81X、77.26X,对应PE(2019E)=102.21X、61.50X、59.40X。

国防信息化板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周军工信息化上市公司整体下跌1.85%,杰赛科技、振华科技、四创电子涨幅较大,涨幅分别为4.17%、3.06%、2.47%,晨曦航空、亚光科技、金信诺跌幅较大,跌幅分别为5.94%、6.75%、7.12%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=48.29X(剔除估值过高的杰赛科技、卫士通、国睿科技,剔除负值的天和防务),PE(2019E)=32.61X,其中估值较低的标的为四创电子和火炬电子,分别对应PE(ttm)=28.65X和26.04X,对应PE(2019E)=26.75X和21.06X;估值较高的标的为景嘉微和航新科技,分别对应PE(ttm)=79.93X和74.70X,对应PE(2019E)=61.45X和31.11X。

航天板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周航天科技集团和航天科工集团控股军工上市公司及部分民参军上市公司整体下跌2.32%,其中航天晨光跌幅最大,下跌7.71%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=52.82X(剔除估值为负值的标的振芯科技和航天晨光),PE(2019E)=34.27X(剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、康拓红外、奥普光电、航天长峰和估值过高的标的振芯科技),其中估值较低的标的为航天电器和航天发展,分别对应PE(ttm)=28.12X和32.54X,对应PE(2019E)=23.87X和26.98X;估值较高的标的为中国卫星和欧比特,分别对应PE(ttm)=63.09X和73.44X,对应PE(2019E)=56.99X和36.56X。

兵器板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周兵工集团控股军工上市公司及部分民参军上市公司整体下跌3.95%,其中精准信息跌幅较大,下跌10.14%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=46.85X(剔除估值过高的标的北方导航和估值为负值的标的银河电子),PE(2019E)=33.70X(剔除无数据的中兵红箭、精准信息和北方导航),其中估值最低的标的为凌云股份,对应PE(ttm)=19.09X,PE(2019E)=16.66X;估值最高的标的为光电股份,对应PE(ttm)=99.14X,PE(2019E)=66.49X。

本周建议关注:(1)振华科技;(2)中航机电;(3)中航电子;(4)航天电器;(5)中航高科。

风险提示:(1)需求波动,(2)竞争加剧。