化工行业:进入年报一季报披露密集期 荐2股
类别：行业研究 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：程磊 日期：2019-04-01
本周个股观点:
上周上证指数周涨幅2.73%,沪深300周涨幅2.37%,申万化工指数周涨幅4.29%,跑赢沪深300指数1.92个百分点,上周涨幅靠前品种聚合MDI(8.72%)、萤石粉(5.77%)、纯MDI(4.44%)、TDI(3.91%),跌幅靠前品种氟化铝(-9.01%)、苯胺(-7.14%)、环氧氯丙烷(-6.67%)、粘胶短纤(-5.38%)、环己酮(-5.36%)等。
最新WTI油价59.04美元/桶,周涨幅0.89%,布伦特油价67.03美元/桶,周跌幅0.19%。消息面上,沙特能源部长法利赫周末接受采访时表示,原油市场重归均衡进程还远未结束,原油市场不应该存在供应过剩的情况,同时表示不会令原油在2019年下半年处于无指引状态,这令市场认为OPEC的减产将会延长至年底,进而促进了近期油价上涨。但美国能源署(EIA)最新报告显示,目前美国原油产量达1210万桶/日,重回纪录高位,加之中美贸易 摩擦仍存不确定性以及全球主要经济体最新经济数据偏弱,市场对原油需求仍充满担忧,抑制了油价进一步上行。
目前已进入公司年报和一季报披露高峰期,建议关注业绩有望超预期的公司。由于国际油价及中美贸易摩 擦等不利因素影响,大宗周期品价格在2018年下半年出现回落,相关化工企业盈利均出现下滑。展望2019年一季报,多数化工企业业绩同比将出现下降,这一点已被目前市场充分预期,但部分行业已在2018年四季度触底,优势龙头企业一季报环比上升有望超市场预期。农药行业供需持续受益国内环保高压,龙头企业产能释放将带来业绩的高速增长。
目前因响水“3·21”事故,主要染料中间体间苯二胺供给出现紧缺,受益标的浙江龙盛、闰土股份,其中浙江龙盛拥有间苯二胺产能7万吨,约3万吨自用生产间苯二酚。内蒙古西乌旗“2·23”安全事故使得内蒙古萤石矿春季复产推迟,其萤石矿产量约占全国20%,推荐萤石行业唯一上市标的金石资源。近几年来环保高压使得农药行业供给持续向好,推荐关注菊酯、麦草畏龙头扬农化工、草铵膦龙头利尔化学、利民股份。国际油价回升,部分具有成本规模优势的周期白马业绩将率先受益,如万华化学,华鲁恒升。
风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化。
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