调整目标位曝光 涨价才是硬道理(附股)

仙坛股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

仙坛股份:纵向一体化优势显著 充分受益景气上行

仙坛股份 002746

研究机构：国泰君安 分析师：钟凯锋 撰写日期：2018-03-26

投资建议:首次覆盖给予“增持”评级;公司通过肉鸡产业链的纵向一体化经营,实现均衡生产与稳定供货,从而拥有较高的市场应对与风险抵御能力,我们预计,2017-2019公司EPS为0.58元、1.43元、2.02元,公司由于偏向下游肉鸡养殖和屠宰加工,业绩增长相对稳定,因此给予公司养殖行业平均21倍PE,目标价30元。

公司是集父母代肉种鸡饲养、商品雏鸡孵化、饲料加工、商品肉鸡饲养、屠宰加工和深加工于一体的大型农牧综合性企业。我们认为公司将充分受益禽产业链景气度回升。

我们认为,公司未来看点在于利用其一体化经营产业链优势,将产业链向上下游延伸,发展直接面向终端领域的熟食品、调理品等品种。、公司专注白羽鸡产业链,公司业务环节现已覆盖饲料生产、肉鸡养殖与屠宰、鸡肉产品加工与深加工,实现了肉鸡产业链的纵向一体化经营。在深化现有核心业务基础上,公司通过非公开发行项目,延长公司产业链布局,贴近终端消费者,发展蒸烤、油炸、灌肠等为主的各类熟食产品。并且渠道方面,公司也进一步向终端进行扩张,公司通过发展直接面向终端领域的熟食品、调理品等品种,开设鸡肉系列产品的专卖店、进驻超市专柜,实现向终端消费领域的延伸,提升品牌知名度,最终打造终端品牌型企业。

我们预计,公司现有核心业务方面,未来3年内有望实现年出栏商品代肉鸡超过1.2亿羽、年屠宰加工冷冻分割鸡肉26万吨;年供应调理品10,000吨、熟食品42,000吨。