周一机构一致最看好的十大金股

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太极股份（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：高耀华,何立中日期：2018-04-04

营收微增,利润微降,现金流变好

  2017年营业收入52.99亿元,同比增长1.54%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.91亿元,比去年同期下降3.22%。经营性活动现金流净额3.21亿元,超过归母净利润2.91亿元,应收账款21.1亿元,同比下降8.2%。应收票据2.46亿元,下降60.8%。

  转型期投入加大导致业绩下降

  原因:1.在云计算、大数据以及自主可控技术体系领域投入加大;2.部分大额订单确认延迟。加大市场拓展投入销售费用增长21%;人员成本增加以及太极园区摊销费用增加,管理费用增长15.36%达7.19亿元。研发支出2.88亿元,增长23.17%,占营业收入5.43%。研发人员1619人,增加14.26%。

  系统集成业务减少,云服务等新业务高速增长

  2017年云服务收入3.7亿元,同比增长183%。网络安全服务业务收入8.5亿元,占收入比16.1%,增长80.6%。智慧应用与服务收入9.8亿元,占总收入的18.4%。系统集成服务收入31亿元,占总收入的58.6%,同比下降19.14%。显示出公司的业务结构正在逐步优化,新兴业务发展呈现爆发式增长,传统业务增速放缓,占总收入的比例也在逐步下降。

  增资人大金仓信息,加强自主可控

  公司在数字化服务以及自主可控产业加大投入,全年新签订合同79.5亿元,同比增11.43%;向参股子公司北京人大金仓信息增资5000万元,持股比例至38.18%,成为人大金仓控股股东,进一步加强自主可控业务。

  盈利预测与投资建议

  我们预计2018~2020年营业收入分别为63.83/79.81/99.10亿元,分别同比增长20.4%/25.0%/24.2%。2018~2020年净利润分别为4.05/5.42/7.44亿元,分别同比增长38.8%/33.9%/37.3%。2018~2020年每股收益0.98/1.31/1.79元,对应市盈率分别为28.7/21.4/15.6倍。给予买入评级。

  风险提示

  系统集成业务下降,网络安全服务和云服务进展缓慢。