首页 - 股票 - 板块掘金 - 正文

28日机构强推买入 六股成摇钱树

证券之星综合 2018-03-27 15:00:02
关注证券之星官方微博:
股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

伟星新材个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股

 伟星新材:稳健增长典范,新领域新品类值得期待

类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:邹戈,徐笔龙,谢璐日期:2018-03-27

公司2017年营收39.03亿元,同比+17.51%;归母净利润8.21亿元,同比+22.45%;扣非净利7.82亿元,同比+20.42%。拟每10股派发股利6元,同时每10股转增股本3股。

  营收和利润稳健增长,下半年PPR增速略有放缓,PE增速明显回升。报告期内公司营收利润稳健增长。四季度收入增速略有放缓,我们认为一方面受高基数的影响(2016Q4收入同比+28%),另一方面北方停工导致PE收入确认放缓。分业务看,PPR业务增速下半年略有放缓,PE业务增速显著上升。2017年公司执行“零售、工程双轮驱动”的发展战略,对零售业务进行巩固加强,对工程业务进行不断调整与创新。PE业务增速提升主要在于公司紧跟国家产业政策,市政工程、燃气等领域齐齐发力,针对海绵城市建设、北方煤改气、装配式住宅等项目机遇,稳步拓展相关业务。

  消费品属性愈发明显,原材料价格波动影响有限,盈利能力维持高位。2017年公司毛利率为46.72%,同比上升0.18pct,公司综合盈利能力维持高位。公司PPR、PE管材的原材料为PP、PE树脂。在原材料价格上涨的大环境下,公司毛利率仍然维持高位,主要在于,其一,高毛利率的PPR业务占比不断提高。PPR产品主要面向零售,公司品牌力强,因而毛利率受原材料价格影响较小。其二,PE业务以工程应用为主,产品采取成本加成定价,毛利率受冲击较小。

  稳中求进,现金能力强。2017年流动比率为2.88,速动比率为2.32,资产负债率为23.52%,显著低于行业其他公司。而ROE为27.63%,明显高于同行业其他公司,虽然公司秉持稳健的经营策略,负债率较低导致权益乘数较低,但净利率表现出色,资产周转率表现良好,公司2012年开始转型以来,净利率一路走高,推动ROE同时上行。经营现金流优秀,持续高分红。报告期内公司实现营业利润9.62亿元,同时经营现金流净额达9.42亿元,没有有息负债,在手现金达到14.3亿元。公司上市以来一直保持高分红态势,2010年到2017年每股累计税前分红达到5.1元。

  有效利用原有渠道资源,积极布局防水、净水领域。公司与5位核心经销商共同设立上海新材料子公司,依托成熟的“产品+施工”模式推动家装防水业务,防水产品开始试销,未来对公司的业绩贡献有望显现。此外,公司与德国安内特合作经营家用净水装置,借助渠道优势(超过2万家零售网点)进军家装净水行业,产品已进入全国推广阶段,销售势头良好。

  投资建议:维持“买入”评级。公司专注于建材零售领域中高端蓝海市场,走扁平化零售渠道之路,管理能力优秀,盈利能力领先。公司已树立起较强的品牌力,异地扩张(市场占有率)尚有较大提升空间,同时又在防水材料和净水设备领域进行品类扩张,布局新的增长点,未来业绩稳定增长可期。我们预计2018-2020年EPS分别为0.99、1.19、1.43元,按最新收盘价对应PE分别为20、17、14倍,维持“买入”评级。

  风险提示:房地产市场持续低迷、原材料价格上涨、新业务拓展不及预期。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示国海证券盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-