地产股成近两日反弹先锋 六股或再接再厉

第2页:保利地产:业绩超预期,经营制度双改善

第1页:地产股成近两日反弹先锋 9家机构看好该板块投资机会

第2页:保利地产:业绩超预期,经营制度双改善

第3页:万科A:销售显著增长,维持“买入”评级

第4页:金地集团:高增长低估值,价值亟待重估

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保利地产（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

保利地产:业绩超预期,经营制度双改善

保利地产 600048

研究机构：中信建投证券 分析师：陈慎,江宇辉 撰写日期：2018-01-18

业绩超预期,销售再改善:公司今天发布业绩快报,2017年实现营业收入1450.3亿,同比下降6.3%,实现归母净利润156.8亿,同比增长26.3%,超市场普遍预期!公司2017年的业绩增长主要是来自于利润率的改善和投资收益的增加。公司17年全年实现销售金额3029.3亿,同比增长47.2%,规模创新高,我们预计公司2018年将向4000亿门槛进一步迈进!拿地积极进取把握证券化大潮:公司自16年开始不断加大土地投资力度,17年全年公司累计获取土地4003.3万平,同比增长94.5%,对应地价2669.5亿,同比增长123.4%,占到当年销售金额的88.1%,无论是土地获取力度还是规模均为历史新高,进一步夯实公司土储优势。此外公司积极把握证券化市场机遇,10月发行首单央企Reits,充分抓住行业证券化浪潮。

国企改革进程持续推进:公司加速央企改革,公司17年上半年公司刚完成对中航集团的20个房地产项目的整合,11月末公司又收购保利香港50%股权,公司资源整合持续加速,一方面公司资源优势不断夯实,另一方面同业竞争问题解决,其也将得到更多的市场发展空间和机会,在规模竞赛中获得更多砝码。近期公

司跟投制度顺利通过董事会,跟投机制的实施将有效绑定公司员

工利益,充分提高公司运营效率和开发效率,为公司规模扩张增添新动力!盈利预测和评级:考虑到公司业绩释放超预期,我们上调公司盈利预测,预计公司17-18年EPS 为1.32元和1.72元,对应PE 分别为11倍、9倍,地产股低估值典范,维持“买入”评级!风险提示:房地产行业受调控因素下行,调控强于预期。