中兴通讯:5G标准领域影响力持续提升 2018聚焦与创新并行
类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：程成,王齐昊日期：2018-01-08
事项:
公司股价近期有一定调整,而公司基本面实质上一直向好。中兴通讯的近况及解读如下:
1、 中兴通讯专家入选IEEE 标准委员会董事委员,5G 标准领域影响力持续提升;
2、 2018 年5G 将完成所有的实验环节,华为、中兴的试验机也进场实验;同时,电信、移动的第一批试点城市也敲定, 且范围逐步加大,5G低于预期的可能性不大;
3、 殷一民发表新年致辞表示,中兴通讯在2018 年将更加聚焦与持续创新;
4、 近期,在中兴通讯与中国信通院联合主办的2017 年物联网产业峰会上,中兴通讯围绕“芯网云”战略,推出ThingxCloud 物联网平台,以及NB-IOT 系列安全芯片。
评论:
5G商用大幕徐徐展开,中兴在5G标准领域影响力持续提升
新年的第一个工作日,工信部通信司举行了5G 第三阶段规范评审会,预计本月内将正式发布规范,力争今年底推进产业链主要环节基本达到商用水平。 此前第二阶段的测试结果显示,利用现有的5G 关键技术和方案设计,可以全面满足ITU 所确定的峰值速率、时延、流量、密度等性能指标的需求,但现有的网络设备仍然难以满足预商用要求。第三阶段测试内容主要包括5G 新空口的基站设备、核心网设备、芯片终端以及互操作等,此外还会验证单系统的组网性能以及高低频的多基站的混合组网性能测试。我们认为,这一阶段的系统设备、芯片等要进一步瞄准5G 预商用目标,全面推进产业链主要环节基本达到商用水平,并力争在明年6月份5G国际标准第一个版本出台时基本能同步出台商用或接近商用的产品。
看好公司业务布局和长期研发投入价值转化,维持“买入”评级
公司作为A 股通信设备龙头企业,围绕“M-ICT2.0”战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.07/1.27/1.47 元,对应34/29/25 倍PE,维持“买入”评级。
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