建设银行:大行增长稳健,重视大行配置价值
建设银行 601939
研究机构：中泰证券 分析师：戴志锋 撰写日期：2017-05-03
投资建议:建设银行16、17EPB0.96X/0.83X(国有行0.87X/0.77X);PE6.44X/6.29X(国有行6.35X/6.25X)。建行做为优质的弹性高的大型银行,值得重点关注。
我们重点推荐板块。2月中旬以来,我们只推荐大银行板块,坚定而持续地推荐。3月中泰金股是农行,4月是工行。这段时间,持有大行,是有绝对收益的;相对银行板块和大盘,大银行有明显的相对收益。
大银行的推荐逻辑。作为银行研究员,我们深知金融去杠杆的杀伤力,之前推荐大行的逻辑:1、去金融杠杆对大行影响最小;2、资本市场没有好资产时,预期收益下调时,低估值、基本面稳定的大银行会受到市场的关注,可以赚取稳稳的收益。
未来选股逻辑。目前监管环境下,选择金融企业的标准:1、负债端有优势的;2合规经营的。大银行目前估值17年PB0.77倍,基本面稳定,中长期持有,仍会有稳定的收益。当您没有好选择时,重视大银行的配置价值!
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