A股估值重塑：护盘背后有隐患 短线冲高切勿抄底

A股绝望之中国家队出手 金针探底又到反恐时候

上周五收盘后，消息面上传来证监会核准10家公司IPO；周末新华社发文力挺IPO加速，称其非股市下跌主因，IPO常态化可以给力实体经济；更大的消息称，按证监会目前每天2-3支的新股发行速度，IPO排队存量企业今年可能将全部消化完毕。之后IPO可能逐步向注册制靠拢，在2018年实施随报随上的发行方式。如果真如此，A股IPO已经实际上基本施行了注册制。受此影响，投资者选择用脚投票。

黑色星期一降临，大盘低开后盘中几度跳水，轻松杀穿3100点重要关口，下午在权重股稳盘背景下，上证指数缓慢回升，但创业板指数继续大跌，于是在接近两点半引发盘中最大一次崩盘式跳水，上证指数最低杀到3044点，之后在国家队这只有形之手的出手下，指数探底回升，收复了大部分失地，最后神奇般地收复了3100点，报收在3103.43点，下跌9.33点，跌幅0.30%.但是创业板就没这么幸运，全天持续暴跌，一度暴跌6%，跌破熔断时期最低点，为连续第八天下跌，最后半小时探底回升，但力度较上证指数差很多，收复了大约三分之一的失地，报收1830.85点，大跌了69.09点，跌幅3.64%.之前我多次谈到近期人为因素主导了市场走向，持续大跌又引发了市场的恐慌，盘中虽然没有千股跌停，但是数百家跌停也是熔断股灾以来罕见的，周一的暴跌使得投资人感到去年年初的股灾再度降临。创业板指数从12月以来，经过两次暴跌，短短一个多月累计跌幅已经超过20%，堪比股灾。

在全球股市持续走高，美股屡创历史新高的背景下；在国内经济数据持续回暖，市场资金面逐步得到缓解的前提下；在地产调控逐渐加强，居民资金将逐渐从地产市场撤出，而有望逐渐流入资本市场的预期下，A股出现类似股灾似的持续暴跌走势，显然是不正常的。

据统计，2016年，沪市IPO融资额列全球第三，而涨幅列全球股市倒数第一。这两个数字或许能够解释这几天的暴跌，同时，也应该引起管理层高度重视和反省。

据消息，中国证监会主席刘士余上周六(14日)召集部分机构座谈，听取市场人士对IPO(首次公开发行)、再融资、壳资源和新三板等问题的意见和建议。据参会人士透露，座谈会现场气氛轻松，刘士余以听为主，并未发表任何结论性的意见。显然，近期新股发行速度明显加快，股指出现连续下跌，市场的热议已经引起管理层的关注。但是，从上周末监管层表态及官媒发声来看，虽然IPO核发批文数量有所下降，但中长期通过提速发行缓解IPO堰塞湖为注册制铺路和为实体经济输血的意志十分坚定，这成为了压垮A股的一根稻草。

周一的暴跌，已经倒逼管理层直接出手，国家队拉抬权重股，暂时收复了大部分失地，日线上收出一根非常长的下影线的阴十字星，如果这是市场自身的反应，可以肯定的说，阶段性底部已经在眼前，但是，目前来看这显然是有形之手所为，所以后市仍需要观察，尤其是关注政策方面有无变化和调整。

而不管如何，大盘在3050点附近放出巨量，沪市成交2628亿元，较上周五成交额1744亿元放大了50.69%，如此巨幅放大的成交量，结合近期市场的绝望、恐慌程度、疯狂杀跌等迹象分析，上证指数有望在3050点附近构筑一个非常重要的支撑区域，从而出现阶段性底部的概率偏大。