华测检测:收购河南数字证书公司 显示两大战略意义
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,郭鹏,张其立 日期：2016-07-27
核心观点:
华测检测7月26日晚间发布公告,公司以竞拍的方式取得河南省数字证书有限责任公司挂牌出让的71.26%股权,交易价格为7,100万元。
外延切入数字证书领域,业务边界不断扩大。华测自上市起就不断通过并购切入相关领域不断壮大,包括无线通信、化学品、环保、无损检测等等。标的公司从事全省数字证书的制作、颁发和管理服务,其所属的数字认证领域是未来互联网安全重要细分领域,前景广阔。该领域相关公司近年来普遍处于较快发展阶段,例如,新三板的陕西省数字证书认证中心股份有限公司(831297.OC)和正在申报IPO 的北京数字认证股份有限公司(A14018.SZ)。此次收购河南数字认证,扩大了公司互联网领域业务边界, 为公司持续发展提供新动力。
检测行业牵手国有企事业单位,共赢发展。标的公司的两大股东郑州粮食批发市场有限公司及其控股子公司郑州未来集团有限公司隶属于河南省国资委,此次交易既盘活了国资委的优质资产,促进了国有企事业单位的改革,又以较为合理的价格为华测检测增添了新的发展引擎,是一件双赢的交易。未来随着国企改革的深化,类似的双赢交易有望继续进行,实现资源的优化配置。
盈利预测和投资建议:根据分项业务的经营情况,我们预测公司2016-2018年分别实现营业收入1,706、2,257和3,019百万元,EPS 分别为0.314、0.431和0.590元。公司作为国内第三方检测的民营龙头公司,综合优势突出,结合业绩和估值,我们继续给予公司“买入”的投资评级。
风险提示:宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响;公司外延发展或者新领域拓展具有不确定性。
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