家电企业跨国并购整合热度持续 基金重仓四股

第4页:海信电器:软硬兼施,稳健发展

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海信电器:软硬兼施,稳健发展

海信电器 600060

研究机构：国泰君安 分析师：范杨,曾婵 撰写日期：2016-06-24

投资要点:

维持盈利预测及目标价,维持“增持”评级

我们维持公司2016-2017年EPS1.19/1.29元不变,维持27元目标价不变。海信在硬件技术上不断推陈出新,保持领先优势;智能电视用户数近2000万,预计运营收入翻倍以上增长。维持“增持”评级。

硬件:激光电视与ULED并举,不断扩大产业优势

公司未来将继续重点推进激光电视和ULED电视,借助集团在显示芯片上的技术优势,不断扩大其产业优势,扩大海内外市场份额。相比LCD产业链,激光显示的产业结构更多元化,激光器、显示芯片和光学镜片等核心器件分布有不同的厂商提供,产业创新空间和合作的空间更大。我们认为若未来核心组件成本大幅下降,激光电视的应用场景有望出现极大的拓展。另外,公司在储备OLED产品相关技术的同时,着力加强ULED产品的开发和推广,认为ULED的显示效果和性能目前仍具优势。我们预计2016年中新品将进一步提升公司整体产品竞争力。

运营:激活用户近2000万,日活提升至44.5%,先拉用户再做运营

截止2016年5月,公司激活用户近2000万,其中海外激活用户达270万,日活率则进一步提升至44.5%。公司在视频、游戏、教育、购物等领域有完善的布局,运营业务正在有序展开,我们预计2016年运营收入同比增长100%以上。公司以用户体验为优先,逐步强化运营,并且坚持差异化经验的策略值得肯定。