国泰君安：稀土背水一战 永磁拥抱成长
稀土收储+打黑下半场，执行力度值得期待。稀土收储与打黑期间板块相对收益显著，而此后板块收益取决于措施能否兑现到稀土价格上涨。当前时点，我们判断进一步收储与打击走私有望继续推进。在上半年稀土出口量升价跌背景下，扭转稀土贱卖趋势刻不容缓，加强行业定价权的相关政策有望进一步出台，板块超额收益可持续。
车用磁材有望迎来量价齐升，看点在海外高端车型配套和国内车型放量。虽然当前新能源车用钕铁硼占上市公司总产能比重有限，但是我们判断伴随新车型的加速推广和高端新能源汽车产品重心下移。注重驾乘体验、舒适度和加速性能的主流和进口车型将大幅增加包括主驱动电机/刹车电机、转向电机的永磁材料用量。考虑到行业具备议价能力叠加稀土价格上涨，上市公司盈利能力有望加强。继续关注产品结构中车用电机磁钢占比较高的上市公司，增持评级：中科三环，正海磁材；受益标的：宁波韵升，银河磁体等。
钼涨价预期有望继续升温。本周钼精矿价格继续上涨9%。自上周推荐以来，相关标的开始反应逐步反映涨价预期。推荐逻辑正在不断强化:1)供给端收缩，企业行为类似年初我们推荐钨的情形；2)5月末钢厂集中招标或继续加速钼价；3)人民币汇率持续走低，国内钼精矿竞争力加强。受益标的：金钼股份、新华龙、洛阳钼业。
城市轨交主题带来上市公司业绩加速增长。重点关注城市轨道和高铁建设推进加速带来的交通用铝需求增长。增持评级：明泰铝业，受益标的：利源精制。新材料板块继续关注航空材料主题。
周期研判：基本金属行业高成本产能仍将继续退出，目前价格下铝/锌上市公司业绩仍能取得改善。考虑到油价回升，大宗价格企稳震荡，美国消费回暖，预计通胀数据继续向好，维持贵金属价格短期承压判断。中期美国和全球经济风险仍存，避险资产配臵需求有望继续增加。小金属成本回归进行时，钛镁锑有望率先实现再平衡，价格可以回升到成本线附近。维持锂、钴长景气周期判断。(中国证券网)
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