中银国际:受市场情绪提振 把握两条主线
上周市场表现回顾
大盘及板块表现:截至上周五(3 月16 日至20 日),沪深A 股成交额2,962,244.59 亿元,同比增长584%;日均成交额592,448.92 亿元,环比增加64.69%;上证综指收于3,617.32 点,较3 月13 日收盘3,372.91 点涨幅为7.25%。申万非银板块涨幅为12.20%,跑赢大盘。各子行业板块表现各异,证券板块上涨13.82%;保险板块上涨10.34%;此外,多元金融板块上涨7.04%,互联网金融板块上涨13.03%。
个股市场表现:非银板块涨幅排名前三的个股为腾邦国际(32.73%)、信达雅(31.12%)、华泰证券(24.44%);除停牌公司外,涨幅后三名为浙江东方(0.22%)、上海钢联(1.39%)、中国人寿(2.89%)。
要素表现:1、证券:截至3 月19 日(周四),全部A 股市场两融余额为13,632.35 亿元,较上周四的13,170.64 亿元上升了3.51%,较年初上涨32.91%;年初以来股票总质押股数达到666.26 亿股,总市值为8,669.37 亿元。3 月份以来,IPO 发行共达到24 家,首发股数17.95 亿股,首发募集资金213.63 亿元;增发家数达到42 家,增发股数60.02 亿股,增发募集资金374.27 亿元。2、信托:上周新发行信托产品30 只,环比减少121 只,规模合计31.42 亿元,环比减少40.02 亿,平均发行规模1.96 亿元,环比增加0.22 亿元。
中银国际观点。
券商:上周券商板块受市场情绪提振,强势上涨,并在周五实现单日6.61%涨幅。这印证了我们前期分析的逻辑,即券商板块短期呈现高贝塔属性,一旦市场情绪走强,板块将迎阶段性机会。我们的推荐组合:一线蓝筹首选华泰、广发;二线蓝筹推荐长江证券、西南证券。我们坚持认为,直接融资大发展、金融要素改革引发的无风险收益率下降将在中长期内支持券商板块持续走强,我们仍然看好券商股的中长期走势。此外,继互联网金融进入政府工作报告,“互联网+”计划正在发酵,中国证券业协会成立了互联网金融专业委员会并开设互联网证券业务培训班,预计未来一个季度,互联网券商会有系列政策发生。
加之在去年11 月的券商行情中,互联网券商涨幅较小。因此,我们目前看好互联网券商标的,券商中首推关注锦龙股份,其次国金证券,其他如太平洋、国海、国元、东吴等。
保险:保险板块在经历了周一大涨之后个股走势出现分化,中国平安2014 年度业绩靓丽,传统业务、综合金融、互联网金融业务持续向好,业绩及未来发展预期支持下可能出现相对独立的行情;新华保险股价一度再冲历史新高,调整后仍有向上动力;总体来看短期内保险板块仍以贝塔行情为主;中长期来看,伴随着健康险、养老险税收优惠政策的落地,行业还将涌现新的增长点;低利率环境增加保险产品吸引力,中期总体上形成行业利好,继续看好中长期行业发展。伴随着后续3 家上市公司年度业绩的公布,考虑到前期预期比较充分的因素,提示短期交易风险。
多元金融:上周多元金融板块总体表现优异,跑赢大盘。鲁信创投、香溢融通、安信信托、经纬纺机等涨幅居前。我们在近期着重强调,看好2015 年国企改革深化和加速推进带来的投资机会,多元金融标的将受益,如爱建股份、经纬纺机、中航资本、陕国投A、鲁信创投等。
鲁信创投作为鲁信集团旗下创投业务上市平台,借山东国资改革东风,有望在激励机制、股权结构等方面进行改革突破,待相关制度(如员工跟投相关政策)破局后,公司股价的新一轮上升空间将会打开。
互联网金融:继互联网金融进入政府工作报告,中国证券业协会也成立互联网金融专业委员会并开设互联网金融业务培训班,预计未来一个季度,互联网券商会有系列政策发生。我们看好未来一段时间互联网券商和互联网保险两大主题的投资价值。其中,互联网券商除了前文建议关注的券商标的外,大智慧(收购湘财证券)、东方财富(收购同信证券)、金证、恒生等也值得关注。互联网保险作为新的行业合作模式正在吸引着越来越多投资者关注,我们将大力挖掘这个细分领域的商业模式和投资机会。
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