申万宏源今挂牌：券商行业迎来黄金十年 七股即将井喷

第9页:华泰证券:融资渠道打开, 信用业务迎新巅峰

第1页:申万宏源今日挂牌 券商股有望梅开二度

第2页:申万宏源今挂牌2200亿市值做“深市一哥”

第3页:“申万宏源”今日登场 股价能否任性上涨存争议

第4页:申万宏源成深市第一 打开又一扇金控想象大门

第5页:申万宏源今日挂牌 券商行业迎来黄金十年

第6页:中信证券:拟增发H股、资本实力有望大幅提升,但估值已不便宜

第7页:海通证券事件点评:H股增发补充资本,创造估值提升空间

第8页:广发证券:创新业务结硕果,多重利好露峥嵘

第9页:华泰证券:融资渠道打开, 信用业务迎新巅峰

第10页:招商证券:投行、两融推升业绩,结构趋于合理

第11页:太平洋:自营业务表现优异,资本中介型业务爆发式增长

第12页:东吴证券:挖掘苏州优质资源,拓宽投行产业链

华泰证券:融资渠道打开, 信用业务迎新巅峰

华泰证券 601688

研究机构：宏源证券 分析师：易欢欢 撰写日期：2014-11-27

公司融资渠道打开,或将带来千亿级别新增资金。公司拟通过港股IPO、短期公司债、次级债、受益凭证以及融出资金资产证券化等五种途径实现公司融资端的迅速扩张,若此次五种融资方式全部按上限完成,则至少将为公司提供千亿级别新增资金。

公司资本中介业务或将迎来新一轮快速发展。2014年3季度以来,公司信用业务出现了爆发式的增长,三季度实现净利息收入6..1亿,同比增长69%,环比增长86%,截止10月末,公司两融余额已达393亿,环比26%,在19家上市券商中增速排名第一。此次5项融资计划将进一步提升公司资金实力,保证公司资本中介业务高速发展。

互联网证券先发优势明显。华泰证券作为最早尝试互联网证券业务的大型综合性券商,先发优势明显。随着公司互金的不断推进,公司交易额市场份额不断攀升,2014年第三季度,公司交易额市场份额达到6.57%,超越中信,成为行业第一。同时公司佣金率水平已低至万分之五,其他券商要重新获得华泰的客户,需付出更大成本和佣金优惠,华泰先发优势为未来的发展奠定了良好基础

投资建议。公司融资渠道打开,将推动资本中介业务的快速发展,同时增加公司杠杆水平,提升ROE,带动公司估值提升,公司互联网证券业务先发优势明显,成效显著,预计公司14/15年EPS为0.51/0.55元,上调至买入评级,第一目标价15.19元。