安徽合力（600761）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安徽合力（600761）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入111.74亿元，同比上升12.11%，归母净利润6.72亿元，同比下降17.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入59.85亿元，同比上升11.85%，第二季度归母净利润3.47亿元，同比下降28.28%。本报告期安徽合力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达328.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.86%，同比减2.1%，净利率6.77%，同比减28.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.76亿元，三费占营收比8.74%，同比增30.02%，每股净资产12.39元，同比增3.95%，每股经营性现金流0.7元，同比增6.75%，每股收益0.75元，同比减18.48%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为35.91%,原因:公司业务规模扩大，应收账款及预付款项增加。
2. 短期借款变动幅度为-62.74%,原因:公司偿还短期借款。
3. 长期借款变动幅度为-34.93%,原因:公司一年内到期长期借款重分类至一年内到期的非流动负债。
4. 财务费用变动幅度为248.76%,原因:公司汇兑损益影响。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.66%,原因:公司银行理财等产生的现金净流入同比减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.0%,原因:公司偿还银行借款金额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.65%，资本回报率一般。去年的净利率为7.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.07%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为9.41%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额9.77亿元，累计分红总额47.52亿元，分红融资比为4.87。公司预估股息率4.17%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.4%/23.1%/17.8%，净经营利润分别为14.77亿/15.37亿/14.44亿元，净经营资产分别为48.59亿/66.4亿/81.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.1/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.81亿/18.12亿/24.18亿元，营收分别为171.56亿/177.98亿/198.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达328.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在13.79亿元，每股收益均值在1.55元。

持有安徽合力最多的基金为招商量化精选股票A，目前规模为31.83亿元，最新净值3.5499（8月25日），较上一交易日上涨0.05%，近一年上涨3.29%。该基金现任基金经理为王平。

本文数据来源于安徽合力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。