云维股份（600725）2026年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期云维股份（600725）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.96亿元，同比下降9.24%，归母净利润-190.9万元，同比上升86.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.83亿元，同比上升3.01%，第二季度归母净利润-29.9万元，同比上升97.33%。本报告期云维股份盈利能力上升，毛利率同比增幅330.41%，净利率同比增幅85.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.32%，同比增330.41%，净利率-0.64%，同比增85.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计1089.94万元，三费占营收比3.68%，同比增2.36%，每股净资产0.21元，同比减9.43%，每股经营性现金流-0.03元，同比减141.61%，每股收益-0.0元，同比增87.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为77.4%,原因:本期公司业务规模增长，本期末应收账款余额较期初增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-75.38%,原因:本期末公司持有信用等级为AAA的银行承兑汇票余额较期初减少。
3. 预付款项变动幅度为-67.32%,原因:本期末公司预支付上游采购货款余额较期初减少。
4. 其他应收款变动幅度为63.4%,原因:本期公司业务规模增长，本期末应收履约保证金金额较期初增加。
5. 其他流动资产变动幅度为2789.83%,原因:本期末公司预缴税款余额较期初增加。
6. 长期待摊费用变动幅度为83.61%,原因:本期子公司办公场地装修，本期末长期待摊费用余额较期初增加。
7. 递延所得税资产变动幅度为-40.93%,原因:本期末公司与租赁负债相关的递延所得税资产较期初减少。
8. 应付账款变动幅度为171.22%,原因:本期末公司应付未付上游采购款较期初增加。
9. 应交税费变动幅度为-91.49%,原因:本期末公司应交增值税及附税较期初减少。
10. 其他应付款变动幅度为74.96%,原因:本期公司业务规模增长，本期末应付履约保证金余额较期初增加。
11. 其他流动负债变动幅度为439.46%,原因:本期末公司信用等级为AAA以下的已背书未到期银行承兑汇票较期初增加。
12. 其他综合收益变动幅度为75.38%,原因:本期末公司应收款项融资余额减少，公允价值变动损益金额较期初减少。
13. 财务费用变动幅度为161.12%,原因:本期公司开具信用证及银行承兑汇票同比增加，相关票据开具及贴现手续费同比增加。
14. 其他收益变动幅度为-81.19%,原因:本期公司收到的个税手续费返还收益同比减少。
15. 投资收益变动幅度为87.32%,原因:本期公司优化短期理财结构，理财收益同比增加。
16. 信用减值损失变动幅度为69.94%,原因:本期公司基于坏账政策，计提坏账金额同比减少。
17. 资产减值损失变动幅度为100.0%,原因:本期公司资产无减值迹象，未计提资产减值损失。
18. 资产处置收益的变动原因:本期子公司租赁场地变更，原租赁资产终止确认，产生处置收益。
19. 营业利润变动幅度为89.24%,原因:本期公司业务毛利同比增加，销售费用和管理费用同比减少。
20. 营业外收入变动幅度为-100.0%,原因:本期公司未发生营业外收入。
21. 营业外支出变动幅度为-60.86%,原因:本期公司业务违约赔偿支出同比减少。
22. 利润总额变动幅度为88.28%,原因:本期公司业务毛利同比增加，销售费用和管理费用同比减少，减值损失计提同比减少。
23. 所得税费用变动幅度为127.17%,原因:本期公司与租赁负债相关的递延所得税资产减少。
24. 净利润变动幅度为86.86%,原因:本期公司业务毛利同比增加，销售费用和管理费用同比减少，减值损失计提同比减少；本期公司与租赁负债相关的递延所得税资产减少。
25. 金融资产重分类计入其他综合收益的金额变动幅度为272.51%,原因:本期末公司应收款项融资余额同比减少，计提公允价值变动损益同比减少。
26. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为84.34%,原因:本期公司贸易规模同比增加，收到货款同比增加。
27. 收到的税费返还变动幅度为-100.0%,原因:上年同期公司收到多缴企业所得税返还。
28. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为45.64%,原因:本期公司收到履约保证金金额同比增加。
29. 购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为90.64%,原因:本期公司贸易业务采购量同比增加，支付货款同比增加。
30. 支付的各项税费变动幅度为158.44%,原因:本期公司贸易规模及缴纳上年末应缴未缴税额同比增加，支付各项税费同比增加。
31. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为37.63%,原因:本期公司支付履约保证金金额同比增加。
32. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-141.61%,原因:公司贸易规模增长及部分应收账款未到回款期，本期经营活动产生的现金净流出同比增加。
33. 收回投资收到的现金的变动原因:本期公司将投资理财收回的本金计入“收回投资收到的现金”。
34. 取得投资收益收到的现金变动幅度为87.32%,原因:本期公司精细化闲置资金理财管理，理财收益现金流入同比增加。
35. 投资支付的现金的变动原因:本期公司将投资理财支付的本金计入“投资支付的现金”。
36. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为101.11%,原因:上期末公司投资理财资金未全部赎回。
37. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期公司将收回的应付票据保证金计入“收到其他与筹资活动有关的现金”。
38. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为56133.2%,原因:本期母公司支付办公场地租赁费同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-18.61%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额19.31亿元，累计分红总额3.50亿元，分红融资比为0.18。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2%/--/--，净经营利润分别为514.83万/-6269.05万/-3931.59万元，净经营资产分别为2.58亿/1.6亿/1.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.21/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.81亿/1.57亿/1.07亿元，营收分别为8.98亿/7.59亿/5.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.55%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达119.36%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司自2016年破产重整以来，主营业务一直是煤炭贸易，多年来未能找到新的利润增长点。请公司管理层在过去几年中，除了推进本次重组外，还做了哪些努力来改善公司经营状况？
答：尊敬的投资者，您好。公司始终重视经营发展，一直致力于改善经营状况，除了推进本次重组外，还采取了优化业务结构、严控成本费用、加强应收账款收、盘活存量资产等一系列措施，取得了积极成效。感谢关注。

本文数据来源于云维股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。