锦江在线（600650）2026年中报简析：净利润同比下降26.25%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期锦江在线（600650）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.05亿元，同比下降13.24%，归母净利润5739.65万元，同比下降26.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.67亿元，同比下降14.96%，第二季度归母净利润4358.32万元，同比下降32.58%。本报告期锦江在线公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达124.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.45%，同比减8.89%，净利率9.75%，同比减10.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计9282.93万元，三费占营收比13.16%，同比增7.44%，每股净资产7.89元，同比增1.88%，每股经营性现金流0.09元，同比增184.91%，每股收益0.1元，同比减26.24%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-13.24%,原因:低温板块调整业务架构。
2. 营业成本变动幅度为-11.91%,原因:低温板块调整业务架构。
3. 销售费用变动幅度为9.28%,原因:业务人员架构调整导致人工费用增加。
4. 管理费用变动幅度为-12.86%,原因:业务人员架构调整导致人工费用减少。
5. 财务费用变动幅度为-9.12%,原因:利息收入增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为184.91%,原因:本期代垫支出减少。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-64.36%,原因:本期构建固定资产支出增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-166.56%,原因:本期偿还借款支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.14%，资本回报率不强。去年的净利率为11.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额4.16亿元，累计分红总额29.45亿元，分红融资比为7.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.6%/17.2%/14.2%，净经营利润分别为1.67亿/2.16亿/1.67亿元，净经营资产分别为12.29亿/12.59亿/11.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.09/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.14亿/1.62亿/1.05亿元，营收分别为19.28亿/18.28亿/15.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达124.81%）

本文数据来源于锦江在线2026年中报，仅供参考不构成投资建议。