保利发展（600048）2026年一季报简析：净利润同比下降57.06%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期保利发展（600048）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入457.3亿元，同比下降15.74%，归母净利润9.16亿元，同比下降57.06%。按单季度数据看，第一季度营业总收入457.3亿元，同比下降15.74%，第一季度归母净利润9.16亿元，同比下降57.06%。本报告期保利发展应收账款上升，应收账款同比增幅达43.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.5%，同比减19.22%，净利率2.6%，同比减60.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计27.93亿元，三费占营收比6.11%，同比增11.65%，每股净资产16.21元，同比减0.24%，每股经营性现金流0.72元，同比增422.97%，每股收益0.08元，同比减55.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.27%，历来资本回报率不强。去年的净利率为1.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.8%/3.5%/1.9%，净经营利润分别为178.78亿/97.38亿/50.22亿元，净经营资产分别为2618.59亿/2805.42亿/2665.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.99/1.11/1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3434.29亿/3466.32亿/3077.42亿元，营收分别为3468.28亿/3116.66亿/3081.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.87%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达28.79%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达874.73%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达209.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在17.65亿元，每股收益均值在0.15元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为115.13亿元，已累计从业9年24天，擅长挖掘成长股。

持有保利发展最多的基金为房地产ETF南方，目前规模为59.12亿元，最新净值1.385（4月28日），较上一交易日上涨0.38%，近一年上涨2.42%。该基金现任基金经理为罗文杰。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。