联化科技（002250）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期联化科技（002250）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.63亿元，同比上升30.0%，归母净利润1.02亿元，同比上升104.97%。按单季度数据看，第一季度营业总收入19.63亿元，同比上升30.0%，第一季度归母净利润1.02亿元，同比上升104.97%。本报告期联化科技应收账款上升，应收账款同比增幅达49.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.16%，同比增15.35%，净利率7.17%，同比增54.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.0亿元，三费占营收比15.26%，同比增12.87%，每股净资产7.6元，同比增7.72%，每股经营性现金流-0.07元，同比减764.25%，每股收益0.11元，同比增107.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.93%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.6%/4.3%，净经营利润分别为-4.3亿/1.51亿/4.24亿元，净经营资产分别为102.3亿/95.74亿/98.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.29/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.73亿/16.74亿/21.6亿元，营收分别为64.42亿/56.77亿/64.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.81%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.91%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达621.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.12亿元，每股收益均值在0.68元。

持有联化科技最多的基金为兴全趋势LOF，目前规模为129.35亿元，最新净值0.8594（4月28日），较上一交易日下跌1.22%，近一年上涨61.69%。该基金现任基金经理为杨世进 谢长雁。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026 年一季度业绩同比增长显著主要原因是什么？全年预期如何？
答：公司新能源业务 2025 年处于试车起步阶段截止到 2025 年底商业化项目均处于正常交付，因此 2026 年
Q1 新能源业务较去年同期改善显著。此外，公司一季度业务增长有部分来源于集中发货因素。
2026 年公司经营目标为工业业务收入较 2025 年增长不低于 10%（上述经营目标并不代表公司对 2026 年度的盈利预测，能否实现取决于宏观经济环境和市场状况变化等多种因素，存在较大的不确定性，请投资者特别注意）。

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