三生国健（688336）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期三生国健（688336）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入41.99亿元，同比上升251.81%，归母净利润28.99亿元，同比上升311.49%。按单季度数据看，第四季度营业总收入30.83亿元，同比上升1113.05%，第四季度归母净利润25.0亿元，同比上升430.28%。本报告期三生国健盈利能力上升，毛利率同比增幅23.58%，净利率同比增幅18.89%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.85亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率92.07%，同比增23.58%，净利率68.87%，同比增18.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.57亿元，三费占营收比6.12%，同比减72.49%，每股净资产13.68元，同比增51.5%，每股经营性现金流4.92元，同比增980.28%，每股收益4.7元，同比增312.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为40.11%，资本回报率极强。去年的净利率为68.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-6.75%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/23.7%/49%，净经营利润分别为2.83亿/6.91亿/28.92亿元，净经营资产分别为24.72亿/29.12亿/59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.3/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.26亿/3.59亿/3.56亿元，营收分别为10.14亿/11.94亿/41.99亿元。

持有三生国健最多的基金为广发医疗保健股票A，目前规模为40.74亿元，最新净值1.8293（3月30日），较上一交易日上涨0.78%，近一年上涨5.01%。该基金现任基金经理为吴兴武。

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