三木集团（000632）2025年三季报简析：净利润同比下降49.9%

据证券之星公开数据整理，近期三木集团（000632）发布2025年三季报。根据财报显示，三木集团净利润同比下降49.9%。截至本报告期末，公司营业总收入46.09亿元，同比下降51.14%，归母净利润-1.37亿元，同比下降49.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.47亿元，同比下降67.77%，第三季度归母净利润-3172.07万元，同比上升67.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率3.14%，同比减20.08%，净利率-3.08%，同比减405.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.42亿元，三费占营收比5.26%，同比增83.93%，每股净资产1.89元，同比减39.59%，每股经营性现金流-0.0元，同比增98.75%，每股收益-0.29元，同比减49.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.94%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.82%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有三木集团最多的基金为工银聚享混合A，目前规模为1.22亿元，最新净值1.2678（10月30日），较上一交易日下跌0.34%，近一年上涨32.48%。该基金现任基金经理为焦文龙 何顺。

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