佛山照明（000541）2025年三季报简析：净利润同比下降43.8%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佛山照明（000541）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入65.32亿元，同比下降5.16%，归母净利润1.41亿元，同比下降43.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入21.46亿元，同比上升2.08%，第三季度归母净利润2601.31万元，同比下降55.68%。本报告期佛山照明公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达484.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.11%，同比减5.06%，净利率2.8%，同比减42.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.85亿元，三费占营收比8.96%，同比增10.1%，每股净资产4.37元，同比增5.8%，每股经营性现金流0.03元，同比减92.74%，每股收益0.09元，同比减43.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.61%，资本回报率不强。去年的净利率为5.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为0.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.58%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达484.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.03亿元，每股收益均值在0.2元。

持有佛山照明最多的基金为万家先进制造混合发起式A，目前规模为0.19亿元，最新净值1.2328（10月30日），较上一交易日下跌1.15%，近一年上涨21.29%。该基金现任基金经理为张希晨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：您是如何看待行业未来的发展？接下来贵司又有怎样的战略规划？
答：照明行业当前面临比较严峻的市场环境，行业企业面临较大的经营压力。展望未来，行业竞争态势将持续，成本与市场的双重压力会加速中小企业退出市场，推动行业加速洗牌重构，行业集中度有望进一步提升，头部企业凭借在渠道、品牌、技术、规模、资金等方面的综合优势，市场地位将愈发稳固；与此同时，随着5G、物联网、I与照明技术的深度融合，行业龙头正积极调整产品结构与市场策略，加速从单一产品供应向智慧城市、智能家居、健康照明、绿色照明等系统解决方案转型，大力开拓新细分领域与高附加值市场，为行业开辟增量空间。
基于这一行业形势，公司锚定发展方向，以“内涵式发展+外延式并购”双轮驱动为核心路径，深化“基本盘新型化，新赛道规模化”对内通过提升运营效率、加大研发投入、优化产品结构实现内生增长，同时以产品升级、降本增效、服务优化强化竞争优势，提升经营水平与发展质量；对外借助并购整合产业链资源，优化产业布局，积极向智能照明、健康照明等潜力大的新兴领域拓展，抢占新赛道机遇。

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