蓝帆医疗（002382）2025年中报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期蓝帆医疗（002382）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入27.81亿元，同比下降7.49%，归母净利润-1.35亿元，同比上升15.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.03亿元，同比下降16.0%，第二季度归母净利润-2.12亿元，同比下降245.53%。本报告期蓝帆医疗短期债务压力上升，流动比率达0.89。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.34%，同比减11.46%，净利率-5.14%，同比增8.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.33亿元，三费占营收比15.56%，同比增0.42%，每股净资产7.83元，同比减10.33%，每股经营性现金流0.33元，同比增407.48%，每股收益-0.13元，同比增18.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.21%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达27.38%、流动比率仅为0.89）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达107.24%）

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