亨通光电（600487）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期亨通光电（600487）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入320.49亿元，同比上升20.42%，归母净利润16.13亿元，同比上升0.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入187.81亿元，同比上升26.64%，第二季度归母净利润10.56亿元，同比下降3.63%。本报告期亨通光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达662.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.59%，同比减17.88%，净利率5.4%，同比减17.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.86亿元，三费占营收比4.64%，同比减18.52%，每股净资产12.13元，同比增9.62%，每股经营性现金流0.0元，同比增83.46%，每股收益0.66元，同比增1.54%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为37.73%,原因:公司新增建设项目。
2. 其他非流动资产变动幅度为76.33%,原因:公司计提第四期奖励基金及预付设备、工程款增加。
3. 短期借款变动幅度为38.14%,原因:公司债务结构优化。
4. 应付票据变动幅度为43.14%,原因:公司开具的融资性票据终止确认增加。
5. 长期借款变动幅度为-43.45%,原因:公司债务结构优化。
6. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:公司偿还为建造海光缆施工船向海疆（天津）船舶租赁有限公司的借款。
7. 营业收入变动幅度为20.42%,原因:公司持续优化战略布局，带动公司海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务保持稳步增长，工业与新能源智能业务实现了大幅增长，市场综合竞争力进一步提升；此外，能源传输材料铜导体产能较去年同期有所提升，带动其业务增长。
8. 营业成本变动幅度为24.69%,原因:公司受营业收入增长带动影响。
9. 财务费用变动幅度为-41.42%,原因:汇率波动以及优化财务结构。
10. 研发费用变动幅度为-9.68%,原因:增加研发投入形成产品对外出售。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为83.46%,原因:公司收到的经营性现金流入增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.55%,原因:公司收回投资收到的现金减少。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为227.14%,原因:公司收到的筹资性现金流入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.23%，资本回报率一般。去年的净利率为4.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为4.66%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.58%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达662.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在33.3亿元，每股收益均值在1.35元。

持有亨通光电最多的基金为广发兴诚混合A，目前规模为11.57亿元，最新净值0.486（8月26日），较上一交易日下跌0.88%，近一年上涨18.54%。该基金现任基金经理为郑澄然。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司2024年度及2025年第一季度的业绩情况。
答：在“新基建”“碳达峰、碳中和”“数字中国”等背景下，特高压建设、电网数字化智能化升级、新能源基础建设以及海洋能源与海洋通信产业稳步发展；公司持续优化战略布局，积极把握市场机遇，带动公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能业务保持稳步增长，海洋能源与通信业务实现了大幅增长，市场综合竞争力进一步提升。2024年，公司实现营业收入599.84亿元，同比增长25.96%。同时，公司进一步加强对通信和能源领域核心产品技术研发及成本管控，优化运营效率，推动盈利能力提升。2024年，公司实现归母净利2润27.69亿元，同比增长28.57%。2025年第一季度，公司实现营业收入 132.68亿元，同比增长 12.58%；归母净利润 5.57亿元，同比增长 8.52%；扣非净利润 5.46亿元，同比增长32.67%。公司在手订单充足。截至 2025年 3月末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约 180亿元；海洋通信业务相关在手订单金额约80亿元；PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超3亿美元。

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