维海德（301318）2025年中报：营收增长强劲，但需警惕应收账款风险

近期维海德（301318）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

维海德（301318）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.56亿元，同比上升38.37%；归母净利润为6597.02万元，同比上升24.69%；扣非净利润为5457.11万元，同比上升20.27%。尽管整体业绩表现良好，但第二季度的数据却显示出一定的波动性，第二季度营业总收入为1.63亿元，同比上升15.53%，而归母净利润为2366.36万元，同比下降23.61%，扣非净利润为1741.14万元，同比下降36.68%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：45.29%，同比减少2.54%。
• 净利率：18.61%，同比减少9.53%。
• 每股收益：0.49元，同比增加2.08%。
• 每股净资产：13.71元，同比增加5.09%。

成本与费用

• 三费占营收比：17.17%，同比增加10.27%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：6111.31万元。

现金流

• 每股经营性现金流：0.5元，同比增加401.63%。
• 货币资金：4.97亿元，同比减少24.17%。

应收账款

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达102.47%，应收账款为1.27亿元，同比增加15.84%。这表明公司在应收账款管理方面存在一定的风险，需密切关注其回收情况。

主营业务构成

• 摄像机：主营收入2.61亿元，占总收入的73.26%，毛利率为47.36%。
• 视频会议终端：主营收入2382.86万元，占总收入的6.70%，毛利率为54.89%。
• 热成像仪：主营收入2053.17万元，占总收入的5.77%，毛利率为30.48%。
• 音频设备：主营收入1528.7万元，占总收入的4.30%，毛利率为51.30%。
• 网络电话：主营收入1506.99万元，占总收入的4.23%，毛利率为44.75%。
• 配件及其他：主营收入1121.28万元，占总收入的3.15%，毛利率为0.70%。
• 其他(补充)：主营收入921.82万元，占总收入的2.59%，毛利率为40.05%。

地区分布

• 出口销售：主营收入1.9亿元，占总收入的53.36%，毛利率为52.25%。
• 国内销售：主营收入1.66亿元，占总收入的46.64%，毛利率为37.33%。

发展前景与挑战

政策支持

国家对教育信息化的持续投入为公司音视频产品带来广阔市场空间。《中国教育现代化2035》、《信息化标准建设行动计划（2024—2027年）》等文件相继出台，推动信息技术与教育教学的智能化融合。

行业发展趋势

技术进步推动专业摄像机行业不断创新，如4K和8K超高清ISP技术、AI图像分析技术等。云视频会议生态加速融合，“软件+硬件+服务”一体化趋势明显。市场对高质量、高性能专业摄像机需求增加，尤其是在电影、电视等领域。

核心竞争力

公司在视频会议摄像机细分领域具有较高知名度，拥有128项专利技术和336项软件著作权。公司构建了以软件技术开发为核心，硬件开发与结构设计为辅的研发体系，掌握了视频图像处理技术、AI深度学习算法、视频编解码技术等核心技术。

结论

维海德（301318）2025年中报显示，公司在营收和净利润方面实现了显著增长，尤其是摄像机产品的销售表现突出。然而，第二季度的净利润出现下滑，且应收账款占比较大，需警惕其潜在的回收风险。此外，公司应继续关注研发投入和市场拓展，以保持其在视频会议行业的竞争优势。

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