六连板中电电机，易主前夕抢筹拉涨停？半年报上市10年来首亏

近期，豪取6连板的中电电机(603988.SH)一度成为市场焦点，其控股股东宁波君拓企业管理有限公司以及王建裕、王建凯兄弟计划将所持约30%的股份转让给北京高地资源开发有限公司，后者将因此获得中电电机的控制权，郭文军将成为新的实际控制人。

7月25日晚间，中电电机公告称，北京高地资源开发有限公司拟斥资8.6亿元，通过受让中电电机30%股份的方式，成为上市公司控股股东。同时，公司股票将于26日上午开市起复牌。

中电电机是一家老牌的电机生产商，成立于2003年，主要业务涵盖大中型直流电动机、中高压交流电动机等成套设备的研发、生产和销售。然而，公司近年来的经营业绩并不理想，自2020年公司净利润达到1.71亿元后，2021年-2023年，中电电机净利润逐年下降，分别为0.40亿元、0.52亿元、0.43亿元。

7月11日，中电电机披露上半年业绩预告，预计2024年上半年，公司约亏损2160万元，与上年同期相比，将减少约3190万元，同比减少约310%。值得一提的是，这是中电电机上市以来首次半年度亏损。对于业绩变动，中电电机表示，上半年，受市场需求减弱，市场竞争加剧等影响，公司营业收入较上年同期下滑。另外，受二级市场波动影响，公司全资子公司持有的港股股票公允价值变动收益减少，同比减少约2250万元。

十年三度易主

据悉，上市10年来，中电电机已三次谋划易主。2014年11月，中电电机成功登陆A股市场，公司创始人王盘荣及其子王建裕和王建凯的持股比例经过稀释，共同持有的股份降至72%。

2017年11月，随着公司股份的禁售期结束，王盘荣和王建凯披露了他们的股份减持计划，计划各自减持的股份不超过公司总股本的5%。到2018年6月减持期限结束时，王建凯并未进行减持，而王盘荣则减持了467万股，占公司总股本的2.78%，通过这次减持，王盘荣成功套现约9537.04万元。

2018年11月，王盘荣父子三人与宁波君拓企业管理有限公司签订了《股份转让协议》。根据协议，父子三人将其持有的中电电机5049.80万股股份，即公司总股本的21.47%，转让给宁波君拓。此外，王建凯还将其持有的公司5%的股份转让给了珠海方圆资本管理有限公司。转让的单价为每股14.88元，总交易金额达9.26亿元人民币。

同时，王建裕、王建凯分别将其持有的公司8.43%、11.77%的股份对应的表决权分别委托予宁波君拓、珠海方圆行使。值得注意的是，这次转让后，王盘荣不再持股。

2021年以来，王氏兄弟不断筹划再易主。当年3月，中电电机披露重大资产重组预案，天津北清电力智慧能源有限公司计划作价122亿元借壳上市，但借壳计划以失败告终。

交易疑点重重

目前，公司正在推进第三次易主事项。根据公告，高地资源分别受让宁波君拓、王建裕、王建凯持有的44,264,640股、12,642,000股、13,653,360股上市公司股份，合计70,560,000股股份，占上市公司总股本的 30.00%。根据《放弃行使表决权协议》，王建裕、王建凯承诺自愿累计放弃行使其持有的剩余股份中的53,159,536 股(占上市公司总股本的 22.60%)股份所代表的全部表决权。

图片来源：上海证券交易所

此外，二人还合计将所持公司11.53%的股份质押给高地资源，用以担保上述义务履行。本次转让价格为11.105元/股，转让总价款2.92亿元。根据公司7月30日晚公告，高地资源已向转让方支付了3000万元的定金，且根据股权转让协议约定，高地资源应在12月31日前支付90%(含定金)的股权受让款。

据粗略估算，如果本次转让顺利完成，加上此前协议转让、二级市场减持等，王氏家族将合计套现超14亿元。

另外，交易双方还签署了对赌协议，王氏兄弟承诺，本次转让完成后四个会计年度内(含交易当年)中电电机业务的每年度营业收入不低于4亿元、扣非净利润持续为正且连续四个会计年度合计不低于2500万元。

据悉，高地资源于今年3月成立，是一家生态保护和环境治理行业的公司。据公开信息显示，郭文军还直接持有阿拉善左旗珠拉黄金开发有限责任公司(下称左旗珠拉黄金开发)79.63%的股权，以及内蒙古西金矿业有限公司77.19%的股权。其中，左旗珠拉黄金开发主要经营金矿采选、金冶炼、固体矿产地质勘查等业务。

此次交易引发广泛关注，市场普遍认为，本次交易存在疑点：一是重大消息可能提前泄露，导致股价异常波动；二是交易溢价高达近60%，引发市场对价格合理性的质疑。

7月23日，中电电机在开盘后的短时间内迅速拉升至涨停。而23日晚间，中电电机才披露控股股东筹划转让公司股份事宜的信息，并宣布公司股票将于7月24日起停牌。7月26日，中电电机复牌，开盘即一字涨停。截至8月1日收盘，中电电机已收获6连板，6日累计涨幅近80%。

对此，市场有声音称，或许存在内幕交易行为。对此，中电电机相关人士称，公司股价涨停可能和25日晚发布的公告有关系。对于市场较为关注的内幕交易问题，上述人士表示公司不存在内幕交易的情况，其他方面暂时不清楚。至于股权变更的相关情况，可留意后续发布的公告。

此外，根据中电电机披露的易主方案，高地资源受让王建裕、王建凯兄弟的股权价格为11.105元/股，虽然在市场短期炒作后，当前股价已经超过约定的受让价格，但该价格较停牌前一个交易日收盘价8.23元/股溢价约34.93%；而高地资源受让宁波君拓的价格为13.03元/股，较停牌前的收盘价溢价幅度达58.32%。

对此，超出市场正常水平的受让溢价也一度引发市场讨论，而高地资源是否具备支付8.69亿元资金的实力，也成为市场关注的焦点。