A股资金面持续改善 机构聚焦新质生产力主线

来源：上海证券报

上周，A股三大指数横盘震荡，上证指数处于3000点上方强势运行。机构观点显示，经历过此前的快速反弹后，A股“春季行情”或向纵深演绎，后续将迎来结构性分化阶段。

增量资金持续入场

中信证券分析认为，近期场内资金预期虽然较弱，但实际上春节后A股已经进入了增量资金市场，预计人工智能等新质生产力相关主题或持续活跃，红利资产仍然是配置型资金的主要方向。

首先，春节长假前一周开始，相关资金入市已经阻断了市场流动性负反馈。截至3月7日，两市重点ETF的超额净申购额达到2115亿元。

其次，美联储主席鲍威尔3月6日在国会的证词肯定了年内降息的可能性，2月美国失业率超预期上升至3.9%，两者都提升了美元降息预期。近期美元指数下行，黄金价格持续走高，全球资金风险偏好提升。与此同时，A股在亚洲市场中相对估值较低，吸引力也在提升。中信证券统计显示，北向配置型资金依然在“回补”中，上周累计净买入规模达91亿元。

超跌反弹行情或出现结构性分化

展望后市，华西证券表示，A股在雪球、两融等交易层面的风险已逐步出清，结合监管层近期表态，A股指数已构筑了较为坚实的底部。当前沪指站上3000点上方，并经历了两周左右的充分换手后，流动性负反馈危机大幅解除，本轮春季行情也进入到结构性演绎阶段。

光大证券认为，从2022年4月至2022年6月以及2022年11月至2023年1月市场反弹的经验来看，当前部分行业未来仍有一定的修复空间，主要包括TMT板块和核心资产板块。

新质生产力主题密集催化

近期，新质生产力再度成为市场热词，今年的政府工作报告重点强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”。当前新质生产力已成为我国产业转型的重要推动力和未来经济发展主线。

国海证券表示，新质生产力有望成为高质量发展的破局点，其中，因地制宜发展新质生产力，意味着区域之间产业发展侧重不同。建议投资者重点关注数字经济、高端装备制造等领域。

中信证券认为，新质生产力内涵丰富，是创新且高质量的先进生产力，涵盖了绝大部分战略性新兴产业，相关政策将催化新兴产业主题。未来成长板块可关注新质生产力相关主题，重点包括新型要素建设(如数据、算力等方向)与配套设施(能源、材料、基础软件、基础装备等)，以及从导入期进入成长期的大模型应用、人形机器人、自动驾驶、新材料、卫星互联网、低空经济、生物技术等产业。