超预期！大利好来了，A股沸腾

大盘全天高开后震荡反弹，沪指领涨。

盘面上，新能源赛道股展开反弹，其中锂矿股领涨，江特电机、永兴材料、中矿资源涨停；锂电池概念股震荡走强，星云股份、鹏辉能源涨超10%；风电概念股午后拉升，泰胜风能、东方电缆涨超5%。汽车及零部件概念股全天强势，长城汽车、隆基机械、圣龙股份涨停。大金融股受汇金公司增持四大行利好刺激开盘冲高，中国太保、中国银行、中国银河等涨超3%。医药股反复活跃，海辰药业、百花医药等涨停。板块方面，锂矿、汽车整车、固态电池、肝炎概念等板块涨幅居前。

下跌方面，光刻机概念股陷入调整，蓝英装备跌超10%。光刻机、传媒、油气、CPO等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超3200只个股上涨。

截至收盘，沪指涨0.94%，深成指涨0.83%，创业板指涨0.76%。沪深两市今日成交额8313亿，较上个交易日缩量75亿。北向资金全天净买入66.16亿元，其中沪股通净买入48.42亿元，深股通净买入17.73亿元。

“国家队”增持影响几何？

对于今天的市场，一句话概括就是中国资产集体反弹。

A股市场今日延续反弹态势，大金融板块对于指数的托底作用显著；新能源汽车产业链也在盘中迎来了集体爆发，其中上游的锂矿、有色等资源类周期股涨幅居前，而一些此前相对低位滞涨汽车标的也于今日获得了资金的回流。港股方面继续大涨，恒指、恒科指、国企指数近5个交易日累计涨幅均在6%以上。富时中国A50期指在上一交易日夜盘收涨1.48%的基础上高开，涨幅一度扩大至2%。

消息面上，昨日晚间市场爆出超重磅利好，国家队出手了，汇金公司直接入场扫货四大行，以当日收盘价估算，合计增持约4.77亿元。同时，此次增持仍有后续可以期待。汇金公司承诺，拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持四大国有银行股份。

对于此次汇金公司增持，英大证券首席经济学家李大霄表示，这是呼吁已久期盼已久的重大利好！汇金公司级别较高，历史上的动向一般代表政策导向，平时动作频率不高，但其一举一动具备明显的领引作用。这次是继2015年之后首次增持，是一个非常强烈的政策信号，这一实际动作比之前任何一个政策利好都要来得直接和有力。

至于“国家队”此次出手的影响，大致有两方面。

其一，对银行板块而言，新行情有望开启。中信建投证券银行首席分析师马鲲鹏表示，四大行是银行板块的基石，对板块整体景气度有关键指向意义，更是银行业中国特色估值体系的核心，汇金公司真金白银进场，既是对银行板块的整体托举，更是对银行中特估的高度肯定。这将利好银行股价的提振。

马鲲鹏强调到，国有大行中特估绝不是主题炒作，而是有实实在在逻辑支撑的系统性重估，三大逻辑支柱：①不差，国有大行房地产、城投等重点领域风险不差，显著优于行业平均水平。②干净，历史不良出清彻底，全口径不良率已完全反映并消化当前估值隐含不良，且已见顶。③见底，大行ROE已在底部，推动ROE回升的临界点利润增速离当前利润增速非常近。

其二，对A股整体而言也是一针“强心剂”。汇金公司持股可以发挥稳定市场的作用，在金融市场波动较大或出现系统性风险时，汇金公司可以通过增持或减持持有的股份来影响市场走势，维护市场的稳定，这种行为可以提供市场流动性，减少市场波动性，降低投资者的风险感知，维护市场的良性发展。中信证券指出，汇金入场增持，对全市场有“平准”作用，有望带动市场信心修复和增量资金入场。

连环利好值得期待

值得注意的是，汇金出手四大行也许只是“第一枪”，后续或还有更多利好。

首先，中央汇金增持范围有望扩大。历史数据来看，中央汇金曾先后以直接或间接方式在二级市场增持非银个股(包括2次增持券商，1次增持保险)，分别是：2018年通过控股子公司银河金控增持中国银河；2015年8月增持申万宏源，以协议受让方式增持14621.51万股，增持比例0.99%；2013年增持新华保险。方正证券建议，关注后续增持范围扩大的可能性。

其次，平准基金有望出台。日前，有私募魔女之称的半夏投资李蓓还在呼吁平准基金尽快入市。市场人士表示，参照国际经验，平准基金入场买入的都是ETF指数基金，投资标的是一揽子股票，汇金公司的入场可能只是个开始，是试水性质。如果能够提振股市，那么后续平准基金可能就会作为储备政策。

第三，“国家队”有望引领市场信心。事实上，A股证金、汇金、养老金等国家相关的“类平准基金”已运行多年，因此相比新设平准基金，后续措施更有可能先将部分基金“公开化”，以取代当前北上资金在投资者心中“聪明钱”的地位。

此外，央行或有更多支持性政策。在二季度货政报告中，央行明确表示“商业银行需保持合理利润和净息差水平”，后续有望有更多对息差的支持性政策出台。

A股决胜四季度

以史为鉴，汇金公司的增持有助于提升市场情绪，并且对市场短期有明显的支撑作用，一般能够成为A股“市场底”确立的“发令枪”，平均滞后期大概在1个月左右。

当然，市场底部的真正探明，最终是由各种合力共同造就。目前来看，在一系列强有力的政策利好作用之下，政策底、市场底、估值底、经济底、情绪底或许已经成立。因此，展望四季度，兴业证券判断，A股市场有望迎来修复行情。

其一，中国经济压力最大的时候已经过去，四季度基本面有望继续修复；其二，近期海外机构纷纷上调中国经济预期，四季度来自外资流出的压力有望缓解甚至逆转；其三，四季度也是市场展望未来、对明年的预期提前price in的窗口；其三，资本市场呵护举措已在提振市场信心，推动资金面供需格局持续好转；其五，各项政策落地见效，四季度进一步的加码依然可期。

具体配置上，兴业证券建议进攻高景气，红利低波为底仓，沿两大主线布局。

一是高景气行业占比已在逐步提升，关注“118中观景气框架”中景气度较高、边际提升明显的行业，包括半导体、计算机、出行链、汽车、家电、工业金属等细分方向。

二是经济仍处于弱复苏、外围扰动尚存，建议仍以中长期确定性应对短期不确定性，布局红利低波类资产，重点关注石油石化、运营商、保险、电力和交运；此外，港股电信运营商、能源(石油、煤炭)、公用事业等领域的优质央国企龙头也具备较强的高股息配置价值。