A股尾盘大跳水，发生了什么？

大盘全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3200点。

盘面上，复合集流体概念股逆势大涨，东威科技涨超10%，宝明科技、双星新材涨停。机器人概念股继续活跃，新时达、南方精工、克劳斯等多股涨停。汽车零部件板块震荡走强，晋拓股份、豪能股份等涨停。电力股盘中异动，深南电A、新中港涨停。板块方面，复合集流体、汽车零部件、减速器、电力等板块涨幅居前。

下跌方面，AI概念股集体大跌，金桥信息、电魂网络、天地在线、光迅科技等超10股跌停。手机游戏、传媒、AIGC、ChatGPT等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌。

截至收盘，沪指跌1.31%，深成指跌2.18%，创业板指跌2.62%。沪深两市今日成交额10219亿，较上个交易日缩量681亿。北向资金全天净卖出6.41亿元，其中沪股通净卖出0.76亿元，深股通净卖出5.65亿元。

AI板块突发跳水

今日，A股市场又现大波动，沪指失守3200点，深成指、创业板指均跌超2%。具体来看，最强主线人工智能板块全线大跳水，前期涨幅巨大的算力、光模块板块更是跌幅居前，而应用端的游戏、传媒、教育等板块均大跌，游戏行业指数更是跌超7%。

消息面上，海内外具有利空突袭。

从海外来看，据券商中国消息，拜登当地时间周二表示，需要解决人工智能对国家安全和经济的风险，他将寻求专家建议。拜登在旧金山的一次活动中表示，“我的政府致力于在保护隐私的同时维护美国人的权利和安全，解决偏见和错误信息，确保人工智能系统在发布之前是安全的。”据悉，拜登会见了一群此前批评大型科技公司影响力的民间社会领袖和倡导者，讨论人工智能。

从国内来看，利空消息则是AI领头羊之一——昆仑万维的股东减持。该公司6月20日晚发布公告称，公司股东李琼拟减持不超过3586.86万股，即不超过公司总股本的3%。与此同时，李琼为支持公司AGI和AIGC业务长期发展，将减持股份税后所得的50%以上金额出借给公司，借款利息为年利率2.5%。据悉，李琼为昆仑万维创始人周亚辉的前妻，2016年9月，二人达成财产分割约定。

对此，深交所发布关于对昆仑万维的关注函，要求说明公司及相关人员是否存在借助市场热点操纵股价、配合李琼减持的情形，是否存在其他违规买卖公司股票的情形。要求向李琼核实并详细说明借款是否构成承诺，是否为不可撤销承诺，是否与公司及其他利益相关方存在其他协议或潜在安排，并详细说明该借款的履行方式及时间，公司对借款资金使用是否存在限制。

此外，最近三个交易日汇率的表现亦较为疲软，今天一早，离岸人民币兑美元跌破7.20，续创去年11月以来新低。对于汇率问题，市场普遍预计，只有待稳增长政策落地，人民币的空头格局可能才会完全扭转。

事实上，除了消息面利空，近期人工智能相关概念股热度太高，正值端午节，资金落袋为安也是正常现象。

不过，从中长期看，机构普遍认为人工智能的主线行情还没有结束。主要依据有三点：其一是大模型还处于竞争阶段；其二是场景应用还未开启；其三是其经济价值并未完全体现。

兴业证券认为，当前“数字经济”拥挤度远未到高位。“数字经济”或步入主线发散、轮动加快阶段。结合“数字经济”细分行业“景气度-拥挤度”比较框架，当前景气度靠前、拥挤度较低、且股价尚未创新高的低位方向中，可重点关注五大细分方向：金融科技、出版、运营商、工业软件、半导体。

市场仍有积极信号

2023年上半场即将走过，回顾来看，A股整体处于宽幅震荡中，市场表现较为弱势，也令一众投资者丧失了信心。不过，多家公募基金认为，当前，“磨底期”即将转入蓄势期。

近日，华夏基金、嘉实基金、中欧基金、南方基金、中信保诚和大成基金6家公募就A股年内表现和下半年走势进行多维度研判。他们认为，年初以来，A股整体处于宽幅震荡中，权益类资产估值始终在周期性低点，这是由于市场对基本面存在一定“误判”，不过，目前整体都转向积极。

具体而言，市场目前还存在三大积极信号。

首先，北向资金积极入场。从资金面上来看，上周A股市场反弹，北向资金积极入场，净流入超140亿元，6月16日单日更是净流入105.46亿元。北向资金重回流入态势释放了积极信号。站在当前的时间节点，越来越多的外资机构表示看好中国A股市场并持续流入。

其次，成交额逐步放大。近期，市场成交额逐步放大。Wind数据显示，自6月14日起，A股沪深两市成交额已连续6个交易日超过1万亿元。万亿元成交额常被认为是牛市和熊市震荡市的分水岭，如果成交额能长期保持在1万亿以上，市场通常会更乐观一点，行情持续的力度和时间也会有所提升。

最后，回购热情高涨。Wind数据显示，截至6月20日，剔除定向回购影响，今年以来，A股共有490家上市公司发布股份回购方案，回购规模整体位于高位。从已实施回购角度看，上述已发布回购方案的490家上市公司中，有295家上市公司已经完成回购。从实际效果分析，密集回购有利于市场呈现积极态势；从长期来看，股票回购对上市企业也起到一定发展激励作用。

A股节后如何演绎？

A股近期走势低迷，本质原因在于我国主要经济指标增速在5月份有所回落，引发部分人士对经济复苏前景的担忧。

对此，经济日报近期刊文指出，从国内外情况看，在经济恢复过程中，一些指标的暂时性波动是正常现象。当前，我国经济运行总体延续恢复态势，回稳基础仍需巩固，但长期向好的基本面没有变。既要坚定做好经济工作的信心，也要对经济复苏多些耐心。整体上看，我国经济运行保持恢复态势，尤其是与结构优化相关的多项指标表现更为突出。

往后看，节后A股将如何演绎？

复盘过往数据可以发现，A股市场进入上半年收尾阶段的6月中下旬，往往伴随着剧烈的震荡抑或系统性风险大幅释放。不过，随着近期降息、国务院常务会议发声等多项实质利好落地，机构预期后续行情将朝着向好方向发展。

民生证券建议投资者继续保持进攻态势，推荐从三个思路进行资产配置：

第一，同时受益于国内需求恢复预期+美元指数持续走弱的资源品：推荐铜、铝、油、金。欧洲能源的去库已经完成，而随着夏季用电高峰叠加厄尔尼诺效应的来临，煤炭板块反转的概率大幅增加，至少未来一个季度。

第二，从胜率思路、赔率思路两个方向进行投资。①胜率思路：寻找近期基本面尚好、受悲观情绪压制而出现较大回撤，且最近一周资金行为已经转好的行业，包括新能源车、制冷空调设备、智能家居、白色家电、厨房电器、白酒以及休闲食品。②赔率思路：寻找景气度本就在下行但未来可能出现反转、市场悲观情绪压制下估值已极度便宜且最近一周资金行为已转好的行业，包括半导体材料、快递、工业金属、磷化工、水泥、玻璃纤维、房地产、光伏设备。

第三，红利资产的悲观预期将会大幅修复，较适应环境的长期品种(四大行、公路、电力、炼厂、港口等)。