东阿阿胶封死涨停!公司业绩改善整体经营步入正轨

东阿阿胶今日触及涨停板。公司的主营业务是研发、生产、销售阿胶系列产品。公司主营阿胶，复方阿胶浆，阿胶糕，“真颜”系列，阿胶粉等。东阿阿胶位于山东省东阿县，是阿胶的发祥地，有着广泛的智力资源优势，是国内最大的品牌。作为全国非物质文化遗产的唯一代表性企业，东阿阿胶在品牌资源上有着不可取代的优势。

公司经历资产减值后，三季度业绩仍明显提升。21Q3公司分别实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润11.39亿元/1.52亿元/1.27亿元，分别同比增长20.50%/140.55%/170.95%。在进行0.88亿元存货减值的情况下，21Q3归母净利润环比21Q2的0.88亿元增长明显，而21Q2淡季净利润环比21Q1小旺季亦有提升，说明公司经营在持续改善，预计21Q4大旺季净利润将继续环比改善，有望突破2亿元，全年完成5亿元以上净利润。经营指标持续改善，在渠道中话语权提升。21Q3公司应收账款下降至2.67亿元，由19Q3的22.73亿元逐季度下降，回款速度明显提升；同时21Q3公司环比新增1.49亿合同负债(预收账款)，在渠道中的话语权提升明显。21Q3公司实现经营性净现金流3.51亿元，同比提升206.45%。

线上渠道快速放量，产品梯队逐步健全。根据魔镜数据显示，天猫平台东阿阿胶GMV于2020年实现2.37亿元，同比增长111%，2021年前9个月已达到1.55亿元，同比增长20.47%，在较高基数下仍维持稳定增长，预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3年内保持20%以上的高增速，带动整体收入增长。阿胶速溶粉、阿胶燕窝等即食类新产品均已投入市场，公司推广力度强，新大单品值得期待。