六大券商周三看好的六大板块

第1页:航空行业：民航客运恢复良好 客运量创2020年来新高

第1页:航空行业：民航客运恢复良好 客运量创2020年来新高

第2页:银行行业：4月信贷增速总体保持平稳

第3页:化工行业：多品种价格创新高 化工行情深度演绎

第4页:传媒行业：乘风破浪的新势力 游戏行业“上海四小龙”的崛起

第5页:食品饮料行业：4月电商数据分析：行业表现分化 价增趋势持续

第6页:通信行业：DEFI使能金融生态链上重塑 完善数字货币金融体系

航空行业：民航客运恢复良好 客运量创2020年来新高

类别：行业 机构：山西证券股份有限公司 研究员：张湃/武恒 日期：2021-05-19

行情回顾：4 月，航空行业月跌幅为3.35%，跑输沪深300 4.84pct，跑输交通运输板块0.92pct，在交通运输9 个子行业中排名第5 位。9 只个股中3 只个股收涨，其中*ST 海航B 以8.67%的涨幅领涨，中国国航以9.61%的跌幅领跌。

民航恢复势头良好，客运量创2020 年以来新高。根据民航局4 月新闻发布会，全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为92.1亿吨公里、5109.4 万人次、65.5 万吨，同比分别增长132.8%、205.5%、35.0%。

运输总周转量相当于2019 年同期的87.7%，较上月提升了4.0 个百分点；旅客运输量为2020 年以来月度新高，相当于2019 年同期的96.2%，较上月提高了6.8 个百分点；货邮运输规模较2019 年同期增长9.0%，较上月提升5.3 个百分点。

从航司整体需求增速情况来看，4 月需求增速明显高于运力增速，供需结构持续改善。三大航ASK 同比增长171.20%，RPK 同比增长219.24%；春秋+吉祥ASK 同比增长122.02%，RPK 同比增长169.95%。相比疫情前，三大航RPK 较2019 年同期-26.12%，春秋+吉祥RPK 较2019 年同期增长6.65%。

飞机引进退出情况：4 月，南方航空引进飞机4 架，退租4 架；中国国航引进4 架；东方航空引进2 架；吉祥航空引进2 架。

油汇情况：布伦特原油油价收于67.25 元/桶(2021 年4 月30 日)，月同比上升166.13%，环比上升5.84%；美元兑人民币汇率6.4672，月同比-8.36%。

投资策略：目前国内疫情管控成效显著，居民出行信心增加，民航客运恢复趋势良好。此外，随着疫苗接种进度的推进，国际航线有望逐步放开。

我们认为民航选股一是关注运量恢复快、有望较早实现扭亏的低成本民营航空；二是关注内线占比较高、业绩弹性大的大型航空公司。持续推荐：1)典型低成本民营航空公司春秋航空；2)主营国内支线的华夏航空；3)国内航线占比较高的南方航空。

风险提示：疫苗效果不及预期；海外疫情反复；境外输入病例控制不力；宏观经济下行；油价上涨；汇率大幅波动。