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明日最具爆发力六大黑马

证券之星 2021-04-23 13:08:14
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

海能达(002583):精细化运营提升效率 公专融合打开空间

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:侯宾/姚久花 日期:2021-04-23

投资要点

事件:公司2020 年营收61.09 亿元,同比-22.11%,归母净利润0.95 亿元,同比+17.93%,盈利能力稳步提升。符合我们的预期。公司2,300 万份股票期权,占总股本的1.3%,首次授予的股票期权的行权价格为每股6.18 元。

经营发展态势收紧,盈利能力提升:2020 年全年营收规模连续三季度同比减少,20 年Q1 由于2019 订单延期,营收环比增长40.38%, Q2、Q3 受海外疫情蔓延影响,营收环比下降1.22%、12.72%。因海外疫情改善,Q4 营收大幅改善,环比增长31.80%。公司加速推进宽窄融合、公网专用等新一代产品的布局,积极投入5G 行业专网相关产品及应用的研发,深入布局卫星通信产品,并持续夯实传统窄带集群业务,DMR 业务受疫情及诉讼冲击有一定下滑,TETRA 业务逆势增长。

精细化运营提升经营效率,费控能力增强:公司持续推进精细化运营,经营性现金流持续三年为正,2019、2020 年分别为10.79、6.88 亿元;费控能力强,销售费用和管理费用呈下降趋势,三费占收比之和从2017年的43%下降到2020 年的30%左右。2020 年底诉讼持续获有利进展,法务费用大幅回落,同比减少55%。随着赔偿款金额的调减,我们认为诉讼事件对于后续业务的影响将逐步减少,利好公司业绩提升。

5G 推动专网加快建设脚步,公专融合打开行业空间:收益5G 的优性能、广应用和新基建的促进作用,5G 专网将加快建设步伐,前瞻研究院预计2022 年我国专网市场规模将达224 亿元。我们认为,收益于行业宽窄融合和公专融合演进趋势,随着海能达宽带产品、公网专用等新业务的加速布局,公司作为国内专网龙头,业绩将持续加速提升。

盈利预测与评级:我们维持2021-2022 年净利润预测74.64/89.49 亿元,预计2023 年净利润104.7 亿元,预计2023 年EPS 为0.26 元。当前市值对应2021-2023 年PE 28.68/23.25/20.37X,维持“买入”评级

风险提示:诉讼进展不及预期;海外疫情加剧;新产品拓展不及预期。

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证券之星估值分析提示创维数字盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金有大幅介入迹象,短期呈现上升趋势。公司质地良好,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
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